北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回(huí)答(dá)了(le)投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各(gè)地(dì)的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开(kāi)表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月(y护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗uè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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