金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之前(qián)的最后(hòu)一个(gè)交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中(zhōng)，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至(zhì)2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席(xí)过(guò)。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜糖(tán鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙g)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答案。

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