财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智(zhì)能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察(chá)一季报(bào)的(de)调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择(zé)了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智能的产业(yè)趋(qū)势受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基(jī)金大类行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往预(yù)示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合前十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受财联社记(jì)者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业)，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经(jīng)理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无法(fǎ)预(yù)测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受(shòu)益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的(de)研发(fā)和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二(èr)季度投资(zī)策略(lüè)会(huì)上提到“今(jīn)年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要推(tuī)动数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的(de)机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调(diào)整期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足(zú)“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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