北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的(de)老搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思力，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不(bù)低(dī)于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择(zé)的(de)是加权(quán)平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司(sī)共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企(qǐ)业的(de)TTM高(gāo)于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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