财联(lián)社(shè)5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合(hé)并近(jìn)两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事件有关(guān)的(de)一个重要问题(tí)终(zhōng)于(yú)尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信(xìn)贷(dài)违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲地(dì)区(qū)的信(xìn)贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家买方(fāng)机构、卖方银行(xíng)和做市商(shāng)组成(chéng)的(de)委员会一(yī)致投票通过了(le)上述(shù)决(jué)议。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有出现在(zài)投票的(de)清(qīng)单(dān)上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出这(zhè)个(gè)问题的市场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有同等地(dì)位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致(zhì)裁(cái)定(dìng)，并没(méi)有发生“政府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名条款和担(dān)保条件，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券(quàn)的(de)优先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件中(zhōng)，决(jué)策委员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构成借款资(zī)金做出(chū)任何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士(shì)监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此举(jǔ)也(yě)引(yǐn)发了大量此类债券持有人(rén)的诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定(simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服dìng)此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融(róng)市场较为常见(jiàn)的(de)金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用(yòng)是在信贷事(shì)件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方(fāng)可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品决(jué)定(dìng)委员会，负责(zé)决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的(de)信(xìn)贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞信(xìn)的最新评估。在本(běn)周二提(tí)交给(gěi)美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银(yín)表示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分(fēn)的损失将会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服覆盖(gài)，意味(wèi)着收购资产的价(jià)格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于资产的(de)实(shí)际价(jià)值(zhí)。

　　这份(fèn)文件同(tóng)样显示，从(cóng)去(qù)年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已(yǐ)经开始评(píng)估(gū)瑞信(xìn)的状况，并在今年2月(yuè)得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士(shì)政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交易完成(chéng)后(hòu)加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时在“可(kě)预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的(de)品牌(pái)仍将独立运营。

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