5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获(huò)得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利sand可数吗还是不可数，thousand可数吗，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其他(tā)年(niánsand可数吗还是不可数，thousand可数吗)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险及资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险(xiǎn)的容(róng)忍度(dù)正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期看二(èr)级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动(dòng)局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压(yā)力(lì)暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回(huí)落(luò)是衰退性的(de)，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极(jí)因(yīn)素出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后(hòu)的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批(pī)多次的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不(bù)托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部(bù)门(mén)的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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