本轮(lún)新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三(sān)大(dà)的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展规(guī)划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集(jí)成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格(gé)上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低(dī)的那一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子(zi)电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大(dà)幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块封装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内外(wài)客户提供一(yī)站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有(yǒu)可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未画的作者是谁 画的作者是高鼎吗来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业(yè)务。用友汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向汽(qì)车行(xíng)业的(de)整车(画的作者是谁 画的作者是高鼎吗chē)厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化(huà)解决(jué)方(fāng)案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算很差(chà)，但公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为主，基(jī)本(běn)没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技术服务(wù)。电力工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本(běn)质上是(shì)工程类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等(děng)领域提(tí)供射(shè)频前端(duān)的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列(liè)覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要(yào)包括雷(léi)达(dá)及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的(de)军工企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综(zōng)合服务(wù)提供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为(wèi)物(wù)联网相关(guān)场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他(tā)通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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