分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更(gèng)为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大或者投资(zī)者人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关(guān)联(lián)性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人(rén)数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利(lì)影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发(fā)展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得(dé)直接或者间(jiān)接(jiē)与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得(dé)超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净(jìng绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接(jiē)受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每(měi)月从重要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币市场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出(chū)现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估(gū)重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案(àn)应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关(guān)部(bù)门(mén)成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一(yī)些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可(kě)能(néng)绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人会导致一些货(huò)币基金(jīn)规(guī)模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模(mó)较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不(bù)利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

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