在锂价(jià)初现(xiàn)企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业去库(kù)存(cún)进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日(rì)举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出(chū)一系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示，库(kù)存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这(zhè)也在一定程度(dù)上反映了(le)电池厂商们近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才(cái)有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而(ér)且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区(qū)间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通(tōng)过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源行业(yè)处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付(fù)，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这(zhè)个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的(de)毛利率提升已经(jīng)有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在(zài)一(yī)季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后(hòu)，我们依然判断(duàn)今(jīn)年(nián)新能(néng)源汽黄山山体主要由什么岩石构成车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期(qī)、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项(xiàng)目(mù)相继投(tóu)产。据(jù)规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末(mò)其(qí)存货余额(é)为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了较低(dī)位置。国(guó)轩高(gāo)科(kē)高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自(zì)产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅(jǐn)补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在(zài)下降。其中(zhōng黄山山体主要由什么岩石构成)宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季(jì)报也(yě)显示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库(kù)存(cún)较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库存(cún)周期大(dà)幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最(zuì)低安(ān)全库存。若下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥(gē)廷根工(gōng)厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁(níng)德时(shí)代也(yě)作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速(sù)将会比动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业(yè)今年上升(shēng)空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的年报(bào)数据显示(shì)，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能(néng)行业(yè)的空(kōng)间比动力(lì)电池上升(shēng)空(kōng)间(jiān)更大，“这是一(yī)个需(xū)求(qiú)量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一(yī)季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单(dān)状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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