中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别(nián)获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别大(dà)和证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集(jí)团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及(jí)定(dìng)制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位(wèi)资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择(zé)及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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