随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半(bàn)导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A，较(jiào)去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅(fú)提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华(huá)心佳两年(nián)持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以(yǐ)李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微公(gōng)司(sī)、星(xīng)环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大(dà)重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今年一季度，该基金减持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千(qiān)字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自(zì)己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升(shēng)级(jí)，居(jū)民消费(fèi)信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于(yú)国(guó)家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用(yòng)推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导(dǎo)体设备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的(de)看 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去(qù)几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢(huī)复(fù)的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地(dì)关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个(gè)下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳(ào)新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞(pú)泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度减持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了(le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ) 和制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行的(de)态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持(chí)了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期(qī)的(de)变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以(yǐ)其(qí)代表作中(zhōng)信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司(sī)和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到(dào)了(le)一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波动。投(tóu)资(zī)者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报(bào)在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，一周期是什么意思是多少天即市(shì)场是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技(jì)发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波(bō)动。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以(yǐ)，我们会一(yī)如(rú)既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的(de)较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们(men)可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪(wě一周期是什么意思是多少天i)自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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