近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)成(chéng)为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资(zī)中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的(de)关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思(sī)的(de)感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去(qù)年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思个(gè)舶来(lái)品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据生理反应什么叫压枪，生理压枪是什么意思(jù)收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一(yī)家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的(de)不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故(gù)事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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