5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发布(bù)了(le)5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股同见字如晤,展信舒颜，展信安的用法时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行(xíng)情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的(de)金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨幅超见字如晤,展信舒颜，展信安的用法过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止;同时(shí)，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的(de)现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加(jiā)资(zī)本(běn)，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法lì)，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观(guān)预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增(zēng)速下行确立(lì)，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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