一度被称(chēng)为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lá做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思i)重大变局(jú)，个(gè)人(rén)投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提(tí)高市场(chǎng)交易活(huó)跃度(dù)，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人(rén)投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成(chéng)为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思加全(quán)行(xíng)业指数相关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普(pǔ)通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投(tóu)资(zī)者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发产品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也(yě)越来(lái)越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投(tóu)资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高(gāo)，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资(zī)金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投资者(zhě)在(zài)行业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行(xíng)业或主题ETF的(de)认可(kě)度(dù)也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过程中，我们发(fā)现大部(bù)分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于近年来行(做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者把握比(bǐ)较均衡的(de)投资机会，受到资金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的(de)风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随(suí)之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模(mó)激增，而在经历(lì)了多种行(xíng)情风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量的(de)学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基于大势(shì)选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人(rén)占比(bǐ)的(de)抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机(jī)构，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都由股民转化(huà)而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股(gǔ)可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也(yě)能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个(gè)人投资(zī)者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来看(kàn)可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能(néng)交易(yì)频率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基(jī)金管理人的持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能会带(dài)来更(gèng)活跃的(de)交易，并带(dài)来(lái)更(gèng)有吸引力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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