北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席基(jī)金学家杨德龙如此分(fēn)享(xiǎng)自己在(zài)股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中(新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗zhōng)国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价(jià)值判断(duàn)而不是(shì)价格(gé)判断，选择(zé)的(de)是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国(guó)银新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了(le)行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近(jìn)三(sān)新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关(guān)注(zhù)的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中(zhōng)颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)22只(zhǐ)股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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