中国金融(róng)行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩(jì)出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人(rén)参(cān)股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模式(shì)，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户(hù)提(tí)供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决(jué)方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的(de)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变革和重塑不断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变(biàn)。

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