30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今(jīn)天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过(guò)如此低(dī)价(jià)可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一(yī)日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

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　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩(bēng)整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情形(xíng)，以及(jí)可(kě)能(néng)面(miàn)临的违约。彻底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价(jià)格跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在(zài)关(guān)注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转债，一度没有(yǒu)转债价格(gé)低(dī)于100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金融(róng)股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历(lì)史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映(yìng)的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融(róng)数据再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限：

　　第(dì)一(yī)、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样(yàng)在修(xiū)复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会议仍(réng)然齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式强(qiáng)调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然维(wéi)持宽松，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的(de)波动是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需(xū)韧(rèn)性，且(qiě)国内(nèi)政策(cè)呵(hē)护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡(dàng)修复延(yán)续。

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