金(jīn)融界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少(shǎo)，但更可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些<四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些/span>费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月(yuè)地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平(píng)，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资(zī)金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理(lǐ)财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初(chū)常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃(yuè)度(dù)有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信(xìn)证券看法较为(wèi)一(yī)致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加速(sù)偿还房贷等(děng)结论。四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为(wèi)4月居民存(cún)款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然(rán)明显(xiǎn)。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持(chí)在低(dī)位(wèi)。

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