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know过去分词是什么写，know过去分词是什么词沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估(gū)值(zhí)、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中(zhōng)特估”方向最鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商PB估值(zhí)分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8know过去分词是什么写，know过去分词是什么词％和14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年(nián)初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这(zhè)些板块估(gū)值仍处(chù)于历史(shǐ)平均(jūn)水平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运营商股息率(lǜ)显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)二：政策(cè)的(de)持(chí)续(xù)支撑和催化(huà)

　　政策(cè)持续支撑(chēng)和催化(huà)，成为“中特估”中“一带(dài)一路(lù)”和运营商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄(é)深化合作联合声明(míng)、中巴(bā)联合(hé)声明等(děng)，以及后续5月召开在(zài)即(jí)的第(dì)三届“一带一路”国际(jì)合作高峰(fēng)论坛，“一(yī)带一路(lù)”相关利好不(bù)断，板(bǎn)块行情(qíng)得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数(shù)字经济上升(shēng)为国家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策(cè)密(mì)集出台。今年(nián)国务院改组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得到催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之三：景(jǐng)气修复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业(yè)链作为(wèi)原材料高度依赖海外供应、同时下(xià)游需求基本集中在(zài)国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求(qiú)预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行(xíng)业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了(le)能源(yuán)链(liàn)、“一带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营(yíng)商等之外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造(zào)船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银(yín)行等(děng)细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制(zhì)造业作为国(guó)家重点支持的战略性产业之一，近年来(lái)经历了行业调整(zhěng)和产能过剩(shèng)的困境，但近(jìn)期(qī)板(bǎn)块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航(háng)运市场(chǎng)需求(qiú)正在增(zēng)长，带来包括(kuò)化学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船(chuán)的订单(dān)大(dà)幅提升。另一方(fāng)面(miàn)，国企改革推(tuī)动造船企业重组(zǔ)整合和(hé)产能优(yōu)化之下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实现结构调整(zhěng)和产能(néng)优化。

　　know过去分词是什么写，know过去分词是什么词rong>2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好(hǎo)。业绩know过去分词是什么写，know过去分词是什么词确定性(xìng)强，承(chéng)诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增(zēng)速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确(què)定(dìng)性较高。同时(shí)近几年，高(gāo)速(sù)公路及铁路板块上市公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重投资人回(huí)报，多(duō)家公司发(fā)布股东回(huí)报计划，大(dà)幅(fú)提高分红比例以及承诺未来(lái)几年高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资人带来确定(dìng)性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏(sū)大背景下(xià)融资需求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连续(xù)三个月超预期(qī)回(huí)暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍(réng)有(yǒu)望平(píng)稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较(jiào)大(dà)。