周一的(de)股市震荡翻红，上周股市(shì)下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金借道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交易日市(shì)场总体下跌(diē)期间，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的理性操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从(cóng)资(zī)金流(liú)向结构看，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流(liú)出(chū)方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现短(duǎn)期避险，但鉴于(yú)多数标(biāo)的估(gū)值仍在低位，多(duō)家(jiā)机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均(jūn)价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间到上周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天股市调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局(jú)的特(tè)点。

　　从(cóng)资金净(jìng)买入(rù)排(pái)行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉(jiā)实基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富(fù)国上(shàng)证指数(shù)ETF等产品，净流入资金也(yě)位居前(qián)列(liè)。重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了(le)不(bù)错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半(bàn)导体ETF成为资金净买(mǎi)入(rù)的(de)榜首(shǒu)，单(dān)日净买(mǎi)入(rù)金额(é)接(jiē)近(jìn)5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行(xíng)情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈(tán)及资(zī)金的(de)上述流向情况，一位(wèi)公募股票(piào)权(quán)益基(jī)金经(jīng)理表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市场展现出(chū)更多结构性机会。不过(guò)，在短期市场炒作(zuò)热度(dù)回落，波(bō)动率(lǜ)偏高的(de)情况(kuàng)下(xià)，资金可能更青睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪(zōng)市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市(shì)场的(de)平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资金还会长期关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，因此，包括计(jì)算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等调整下来的行业，可能(néng)会继续受到了资金的关注(zhù)。

　　也(yě)有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民生(shēng)加银基金(jīn)表示(shì)，伴随大金融、大基建等权重股(gǔ)高(gāo)位调(diào)整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步修复(fù)，权(quán)重(zhòng)板块内(nèi)部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不(bù)及预期，权重板(bǎn)块回调带(dài)动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长远看，“中特(tè)估(gū)”或有望(wàng)引领低估值央企的价值重估，有基(jī)本面支撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基(jī)金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过(guò)去的(de)A股市场对部(bù)分传统行(xíng)业国(guó)央(yāng)企的严重低配和(hé)低估。而在(zài)这(zhè)种大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身(shēn)经营改善、高(gāo)股息水平(píng)等(děng)特征，使得(dé)其估值(zhí)修复(fù)成为了可能。虽(suī)然经过(guò)前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波(bō)动可能；从(cóng)中期看，整体(tǐ)大金融(róng)当前估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基(jī)本面明显改善的(de)个(gè)股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数(shù)遭遇资(zī)金的(de)净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流出(chū)榜单看，今年(nián)涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元(yuán)，为单(dān)日之最。另(lìng)外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)，单(dān)日净流出(chū)资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗今(jīn)年(nián)来“越(yuè)跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日(rì)出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年(nián)涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机(jī)构(gòu)评价(jià)，基(jī)建板块(kuài)受益于(yú)“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有(yǒu)调整要(yào)求，可能(néng)会受到获(huò)利盘的(de)短期卖出。不过，从长期(qī)看，经济(jì)复苏(sū)趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会值得(dé)关注。

　　民生加(jiā)银基金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证券(quàn)板块市场交投活(huó)跃度较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳(nà)比例(lì)机制引(yǐn)入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利(lì)润超预期，部分(fēn)险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力实现了一定(dìng)的增长，负(fù)债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持(chí)较高增速(sù)。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块，民生加银基(jī)金(jīn)认为，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总体回升有(y重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗ǒu)望(wàng)将促进(jìn)电(diàn)力消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年(nián)同期(qī)低基数(shù)等因素影响，预计今年二(èr)季度电(diàn)力(lì)消费(fèi)增(zēng)速将有望回升。在电力市场化改革的持续推进下(xià)，电价趋势(shì)有望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅(fǔ)助服务市(shì)场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制(zhì)或有望出(chū)台(tái)。

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