近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯(xùn)入股(gǔ)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的(de)关(guān)键一(yī)子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续(xù)的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为(wèi)有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向一些(xiē)，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展的(de)脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中(zhōng)在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持续发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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