中国(guó)金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化(huà)的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通(tōng)全球(qiú)存托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的(de)合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台(tái)未来战略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个(丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗gè)人(rén)客户综(zōng)合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财(cái)富管理业务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券(quàn)商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在(zài)京会见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国(guó)际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗(zī)产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布(bù)局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融科技对行业发展理念的(de)变革和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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