今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报揭开(kāi)了基金(jīn)经理的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩(jì)最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸(xī)引了(le)多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度主要(yào)投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的持仓看(kàn)，前十(shí)大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大(dà)幅(fú)度的(de)调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其(qí)前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成长(zhǎng)的(de)一(yī)季报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一(yī)季(jì)度都到了临(lín)近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需(xū)求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另外一个重要板块是芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对(duì)中国半导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发(fā)攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下，国产(chǎn)替代(dài)进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益(yì)基金。这一(yī)业绩(jì)还(hái)是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度规模(mó)白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益(yì)于净(jìng)值(zhí)大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基(jī)金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安(ān)防(fáng)龙头——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记(jì)录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的(de)解决(jué)方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体系统设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日(rì)，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内维持(chí)了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力在当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩获超47％的(de)收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市(shì)场(chǎng)备受关注的基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持(chí)仓来看，一季度(dù)末该基金股票市(shì)值(zhí)占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金成立(lì)以来的最(zuì)高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有所降(jiàng)低，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布(bù)局了信息(xī)技术(shù)、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁健康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希(xī)望教育(yù)、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率(lǜ)偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点的物业(yè)及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额收益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定(dìng)价出现(xiàn)了(le)较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研(yán)究视野(yě)，逆势而行。

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