用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单(dān)季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第三年净(jìng)利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向(xiàng)共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下滑

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅(jǐn)微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用(yòng)友网络连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前(qi相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗án)，用友网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行了定增融资(zī)。此次(cì)定增吸引了(le)不少机构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发(fā)数(shù)量约1.7亿(yì)股，每(měi)股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私(sī)募大佬(lǎo)葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的(de)总(zǒng)持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三(sān)季度(dù)末退出前十大(dà)股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件服务企(qǐ)业的会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转(zhuǎn)型云(yún)服务业务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标(biāo)是构建(jiàn)和(hé)运(yùn)营全球领先(xiān)的(de)企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网(wǎng)络正式发布(bù)了完全基于互联网架(jià)构的企业互联网开发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产(chǎn)品得到逐(zhú)步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及(jí)领域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的统一底座和服务(wù)融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的(de)规模(mó)研(yán)发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进(jìn)入(rù)新的发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网络云(yún)服(fú)务转型(xíng)取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其(qí)中用(yòng)友(yǒu)市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络(luò)股价(jià)直(zhí)接(jiē)跌(diē)停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市场提(tí)供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗出(chū)市场对用友在(zài)高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高(gāo)端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股价上，在(zài相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗)用友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营(yíng)收增幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此期间，用友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此(cǐ)大(dà)跌(diē)，公(gōng)司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的(de)市(shì)值还是有很(hěn)大(dà)的(de)提(tí)升空(kōng)间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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