美国银(yín)行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的(de)潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在(zài)的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并未经历超(chāo)出(chū)正常水(shuǐ)平的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行(xíng)基本(běn)面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心(xīn)他们(men)在(zài)银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的(de)数据相似。当时(shí)有4敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思ine-height: 24px;'>敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思5％的美(měi)国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区(qū)三大(dà)关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国银(yín)行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产(chǎn)带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧(cè)重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的(de)走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业(yè)危机(jī)的(de)背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入(rù)夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的(de)影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可(kě)证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华(huá)北(běi)部分地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的(de)扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个(gè)百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个(gè)向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积(jī)极(jí)，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的(de)利空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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