一(yī)度被称为“机(jī)构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大write的过去分词怎么用，write的过去分词英语变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发(fā)基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历(lì)股民转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者(zhě)分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的(de)个(gè)人(rén)投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比的(de)变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要(yào)集中(zhōng)在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者(zhě)做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数相关(guān)业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人股(gǔ)票占比的大(dà)幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到(dào)今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募资环境(jìng)比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来(lái)，这些个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本(běn)的把控较严格，在(zài)看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据(jù)看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人(rén)持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过(guò)了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占比。

　　分(fēn)结(jié)构(gòu)来看，在(zài)宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人(rén)投资(zī)者占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整write的过去分词怎么用，write的过去分词英语体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降，但(dàn)绝对份(fèn)额也(yě)是在增长的，这一数据(jù)更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大部分(fēn)投资(zī)者都会将较为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为(wèi)尝试(shì)。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基write的过去分词怎么用，write的过去分词英语ETF可以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比较(jiào)均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好也(yě)随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交(jiāo)热情的(de)提(tí)升(shēng)带来(lái)了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在(zài)经历了(le)多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢(yíng)基准的难(nán)度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新的(de)投资(zī)领域(yù)带来了大量(liàng)的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获(huò)得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收益(yì)的认知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资者会基(jī)于大(dà)势(shì)选择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场(chǎng)的(de)投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比超过(guò)机构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为(wèi)投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资(zī)者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是(shì)更多选(xuǎn)择(zé)通过(guò)ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在(zài)ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频(pín)率更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们(men)基金管理人(rén)的持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能会带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有吸引(yǐn)力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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