5月(yuè)迎来开中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家(jiā)券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银(yín)行关注(zhù)度(dù)提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的(de)金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业(yè)是电气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济(jì)的(de)微刺(cì)激(包括(kuò)重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和(hé)开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正(z中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵hèng)在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压(yā)力，市(shì)场(chǎng)尚未走出(chū)这种被(bèi)动局(jú)面的(de)影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预(yù)期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依(yī)然是政策(cè)主要(yào)目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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