5月(yuè)以来，港(gǎng)股市场仍在持续下(xià)跌(diē)，最近一个(gè)交易日即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更是(shì)创出年内收(shōu)市新低(dī)。不(bù)过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年(nián)内份额增幅明(míng)显，纷纷创下历(lì)史新高。如广发基金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人(rén)士对此表示(shì)，港股(gǔ)作(zuò)为离岸市(shì)场，基(jī)本面(miàn)主要(yào)跟(gēn)随(suí)国内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。不过(guò)，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水平已处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领域(yù)的(de)投资机会(huì)。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合(hé)计净(jìng)流入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨境ETF产(chǎn)品中位(wèi)列前(qián)二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额(é)已站(zhàn)上699.71亿份的(de)高(gāo)位，再(zài)创历史(shǐ)新高，并继续蝉联(lián)市(shì)场规模最大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果"#_x0000_t75" filled="f">

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年以来港(gǎng)股市场持续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在(zài)同(tóng)日创下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期(qī)港股市场波动(dòng)下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分析系受多为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果个因素影响。一(yī)方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预(yù)期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上(shàng)限到期带来(lái)的(de)债务违约风(fēng)险(xiǎn)也对市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了(le)大部分内地互联(lián)网(wǎng)以(yǐ)及(jí)新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正式出台了制(zhì)造设备管制(zhì)措施，加大(dà)了(le)市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内科技领域的(de)担(dān)忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期(qī)波动较大主要有基本面以(yǐ)及资金面(miàn)两方(fāng)面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度(dù)来看，去年防疫政策(cè)转向后市(shì)场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预(yù)期，“从春节(jié)前后的复苏情(qíng)况，我们确(què)实(shí)看(kàn)到由于线下场景(jǐng)的修复，消费需求出现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使得市(shì)场对于(yú)国(guó)内(nèi)经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性(xìng)的角度来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复，人民(mín)币(bì)汇率也在持(为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果chí)续走弱，近期跌破(pò)7的(de)关口。港股作为离岸(àn)市场(chǎng)，基本(běn)面主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流动(dòng)性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在(zài)基(jī)本面及流动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度是中美经(jīng)济(jì)相对强弱(ruò)关系的直接反(fǎn)馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实际(jì)结果中美(měi)两边的状态变化还是(shì)需(xū)要更长时间，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)还是(shì)会发生的，在这(zhè)个过(guò)程中的波折就对应着人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽(jǐn)管年(nián)内(nèi)持续下跌，但多位(wèi)业(yè)内人士认为，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价比，并看(kàn)好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危机影(yǐng)响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表现(xiàn)不如(rú)A股。但随着国内外(wài)流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到(dào)改善，结(jié)合当前的(de)低估值水(shuǐ)平，港股吸(xī)引力或许逐(zhú)步凸(tū)显。“某些(xiē)波动较大且回调较(jiào)多的细分板块或许是值得(dé)关注的方向，例如恒生科(kē)技(jì)以及港股创新药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖，科(kē)技领(lǐng)域、港股创新药(yào)以及(jí)消费复苏或者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建议(yì)上，广(guǎng)发基金刘杰认为港股波动性(xìng)较大，建(jiàn)议投(tóu)资者通过(guò)定投分(fēn)散(sàn)参与，较好(hǎo)平衡(héng)风险和机会(huì)。同时，选择更有价值的(de)细分赛道，或许更(gèng)符(fú)合未来市场的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工(gōng)智能有望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主线，推动了中(zhōng)美股市的表现(xiàn)，未来人工智能(néng)应用或利好科技相关细(xì)分领域。其次，港股创新药(yào)是国内医(yī)药领域长(zhǎng)期具备相对优(yōu)势的细(xì)分(fēn)赛道，对比美国创(chuàng)新(xīn)药(yào)占(zhàn)比医(yī)药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来(lái)肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更多(duō)更(gèng)先(xiān)进的(de)疗法和创新药，长期投(tóu)资价值(zhí)值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股消费(fèi)行业(yè)也有望上行。因(yīn)为目前我(wǒ)国经济总量(liàng)数据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定性增(zēng)强(qiáng)，居民可支(zhī)配(pèi)收入增加，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港股市场是以机构和外资为(wèi)主导的市场，因此海外经济数据对港(gǎng)股资金面会产(chǎn)生(shēng)较大(dà)影响。在当(dāng)前(qián)流动性持续(xù)承(chéng)压和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背景(jǐng)下，短(duǎn)期港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以关注高(gāo)稳定(dìng)性且具备(bèi)估值性(xìng)价(jià)比的标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比预期更强或者美(měi)国经(jīng)济下(xià)滑比预期更快这二者中任(rèn)一情(qíng)景(jǐng)发生甚至(zhì)同时发(fā)生时，我们可能就会(huì)看(kàn)到人民(mín)币汇率(lǜ)的走强(qiáng)，同时(shí)港股(gǔ)整(zhěng)体表现也(yě)会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可(kě)以先重点关注(zhù)运营商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更进(jìn)一步(bù)强化，可以(yǐ)更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩差(chà)异很大(dà)，建议(yì)更多关注个股的性价比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长期(qī)维度来看，当(dāng)下港股市场具备一定的(de)投资(zī)性(xìng)价(jià)比，当前估(gū)值水平仍然位(wèi)于历史偏(piān)低(dī)水平。从(cóng)基(jī)本面角度(dù)来说(shuō)，他们认为国内经济的复苏节奏(zòu)可能(néng)大概率是一(yī)波三折趋势向(xiàng)上(shàng)的(de)弱复苏(sū)态势，当下(xià)港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经price in经(jīng)济复(fù)苏较弱的(de)相对悲(bēi)观(guān)的(de)预期，往后看随着经(jīng)济(jì)的缓慢复苏，预(yù)计盈利预(yù)期也(yě)会(huì)逐步上修。而从(cóng)流动(dòng)性角度来看(kàn)，美联储暂停(tíng)加息虽在节(jié)奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概率事件，预计(jì)人民币汇率的(de)压力(lì)也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期受益(yì)于(yú)国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药等板块仍然值(zhí)得重(zhòng)点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外(wài)投(tóu)资人占比(bǐ)较高，受国内及海外多重(zhòng)因素影(yǐng)响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以(yǐ)采(cǎi)取基金定(dìng)投的方式(shì)投资于港股市场(chǎng)。

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