今年以来，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方(fāng)港股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆港通基金重(zhòng)仓(cāng)的前十(shí)大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核(hé)电力(l半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得(dé)注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模型及(jí)应用，提升自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能(néng)各个(gè)行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看好港股数(shù)字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分(fēn)的企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支(zhī)撑下港股公司(sī)下半年的(de)市场(chǎng)表现。然(rán)而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但(dàn)是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着(z半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次he)中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会(huì)出(chū)现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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