美国银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于(yú)该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略(lüè)选项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近(jìn)期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明(míng)确(què)将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道(dào)，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管机构(gòu)越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测(cè)量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发(fā)了火灾。据(jù)介(jiè)绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从(cóng)本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油(yóu)市(shì)场自身基(jī)本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的(de)走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问(wèn)题再次(cì)出现(xiàn)，叠(dié)加债务上(shàng)限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能(néng)演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变成周度级(jí)别(bié)的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种(zh别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你ǒng)情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显(xiǎn)示(shì)在利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)状态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变(biàn)化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会(huì)逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国(guó)为(wèi)稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤(yóu)其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时(shí)间观察(chá)，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来(lái)看(kàn)，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可(kě)证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积(jī)极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他(tā)认(rèn)为，近期沥(lì)青价(jià)格(gé)波(bō)动(dòng)的(de)主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势(shì)延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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