个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期一年的试点，在(zài)全国(guó)选(xuǎn)取了(le)36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进行推进(jìn)。据人力资源和(hé)社(shè)会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人养老金业(yè)务(wù)的代销主渠道之(zhī)一(yī)，证券公司凭借其与权(quán)益产品的(de)紧密联系和与(yǔ)投资者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老基金销售方(fāng)面已有(yǒu)多方实践。时值个人(rén)养老金(jīn)业务试点推行半(bàn)年之际，中国(guó)基金(jīn)报记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销中(zhōng)的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金市(shì)场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个(gè)人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基(jī)金最主(zhǔ)要的代(dài)销方(fāng)之一，证券公司在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务试点的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发(fā)力，个(gè)人养老金业(yè)务也成(chéng)为大型(xíng)券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局(jú)产品及(jí)渠道，与基金投顾服务(wù)结(jié)合，试点券商充分发(fā)挥财富(fù)管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产品名录(lù)显(xiǎn)示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司代(dài)销个人(rén)养老金(jīn)产品资(zī)格受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代(dài)理牌照的(de)证券公(gōng)司(sī)可销售(shòu)养老保(bǎo)险，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利(lì)获(huò)得首批个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金基金销(xiāo)售(shòu)资格，完(wán)成全部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金产品的上线，基(jī)本实现个人养老金(jīn)公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业(yè)务负(fù)责人向中(zhōng)国基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后续将(jiāng)不(bù)断完(wán)善产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已基本实现了养老公(gōng)募基金(jīn)的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰富的机(jī)构办(bàn)理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风格多(duō)样(yàng)、风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)多元的产品货(huò)架能够带给(gěi)客户更(gèng)好的服(fú)务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从客户(hù)投(tóu)资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对(duì)自身(shēn)投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客户(hù)做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力(lì)”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人(rén)养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品类(lèi)型的(de)基础上，各家(jiā)机构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产(chǎn)品的特性(xìng)；结合(hé)存(cún)量客(kè)户的个性化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提(tí)供切实可行的产品(pǐn)评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段认可并开通(tōng)个人(rén)养老金(jīn)账户的理由(yóu)，一是来自(zì)开户渠道的多(duō)重福利动员，二是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)带(dài)来的个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可(kě)否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退(tuì)休后才(cái)能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自然是需(xū)要在账户内充分利(lì)用长期投(tóu)资，但如何投资(zī)也令不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大(dà)有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素(sù)质的投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划(huà)和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责(zé)人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结合的方式，注重交(jiāo)流和体(tǐ)验，为(wèi)客户提供有温度的(de)专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　国(guó)泰君(jūn)安在(zài)推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务(wù)时曾(céng)介绍，其结(jié)合个(gè)人养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平、投研能(néng)力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息(xī)”等(děng)特(tè)色养老金基金产品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承认的(de)是，虽然证券(quàn)公司营(yíng)业网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)在(zài)“金(jīn)融(róng)圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业(yè)第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保险公共(gòng)服务平台上仅可查(chá)询商业银行(xíng)个人养老金业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养(yǎng)老金业(yè)务的银(yín)行(xíng)中，有22家开(kāi)设了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易业务(wù)，8家同时(shí)开展了基金交易业务、保险交(jiāo)易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证券公司个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的规(guī)模(mó)相对(duì)有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者注意(yì)到，多家券商(shāng)在推(tuī)广个人养老金业(yè)务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个(gè)人养老金业务从引导(dǎo)客户形成科(kē)学养老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品(pǐn)策略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再(zài)到组合(hé)配置(zhì)的全周期专业资配服务和(hé)一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管(guǎn)理(lǐ)、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪伴(bàn)于(yú)一体的(de)个(gè)人(rén)养老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服(fú)务投资者(zhě)外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案(àn)。东方(fāng)证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人(rén)养老金(jīn)目标(biāo)客群的(de)深入研究，将开发大(dà)中型(xíng)企业作为(wèi)个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓(tuò)展的重点方向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同系(xì)统内(nèi)成员公(gōng)司开展走进企业推广个人养老金活(huó)动，为企业单(dān)位员工(gōng)提供个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办理业务路上花费的时间，提(tí)高服(fú)务效率，节(jié)约客户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半(bàn)年，相(xiāng)关产品的(de)收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从(cóng)中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的(de)养老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下(xià)，个人养老金(jīn)业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一。通(tōng)过不(bù)断(duàn)完善客(kè)户服务(wù)体系，满(mǎn)足客户多层次(cì)金(jīn)融需(xū)求，促进财(cái)富管理(lǐ)业务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表示，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会(huì)根据国家(jiā)政策选择社保关(guān)系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且对(duì)税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户(hù)进(jìn)行第(dì)一阶段的重点服(fú)务，对(duì)其他客户会(huì)随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证(zhèng)券公司可重点关(guān)注企事业单位员(yuán)工，特(tè)别是(shì)大中(zhōng)型(xíng)城市具(jù)有一定经营规模的企业员(yuán)工，他们(men)能(néng)够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定(dìng)投(tóu)资意识(shí)和财务认知；这(zhè)类人群对未来(lái)退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人养(yǎng)老金是一个增量市场，对(duì)证券(quàn)公司而言，针对潜在(zài)客群可以(yǐ)全(quán)市(shì)场覆盖。证券公(gōng)司可以(yǐ)通过投(tóu)研优势和专业(yè)投顾(gù)队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的(de)养老(lǎo)基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对(duì)投资组合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户持续参(cān)与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升客(kè)户养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人表示，会针(zhēn)对不(bù)同(tóng)风险承受能力、不同(tóng)年龄结构和(hé)不(bù)同资金体量(liàng)制定个性化养(yǎng)老策(cè)略。比如对(duì)每年(nián)享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居民（无需开户）提供(gōng)符合(hé)监管(guǎn)部门要求的(de)金融机(jī)构(gòu)和金(jīn)融(róng)产品清单(dān)、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案例、养老讲堂等信息和(hé)交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外的(de)资金，提供更丰富的“安(ān)养(yǎng)计(jì)划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器(qì)、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定(dìng)期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告以及养老直播(bō)服务，做好“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需(xū)要(yào)有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老金第(dì)三(sān)支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一(yī)，在(zài)获客及投(tóu)教(jiào)方面，应加(jiā)大资源投入，通(tōng)过(guò)教(jiào)育和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个人(rén)养老金(jīn)的(de)认知(zhī)。走进企事业单位(wèi)，通过上门服(fú)务的方式(shì)触达企业和客户(hù)，举办(bàn)专题(tí)讲座(zuò)、在线研(yán)讨(tǎo)会和投资(zī)教(jiào)育活(huó)动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金的(de)重要(yào)性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建(jiàn)立(lì)内(nèi)容丰富的一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持(chí)仓查询(xún)等(děng)基础功能，提供丰富的(de)养(yǎng)老资(zī)讯和实用养老工具（如(rú)节税计(jì)算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工(gōng)智能技术(shù)，通过数(shù)据(jù)分析和算法模型，根据客户的(de)风险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退休(xiū)年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资(zī)组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，帮(bāng)助客户更好地(dì)实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人(rén)则(zé)表示，可(kě)以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针对不同(tóng)养老诉(sù)求的客户达成“千(qiān)人千面”的个性化服(fú)务(wù)，人(rén)是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期(qī)和年(nián)龄阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一的养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运(yùn)行半年七(qī)成收益告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能(néng)不(bù)能满足真正的(de)养老诉求？这些问题都是投资(zī)者(zhě)的重(zhòng)要(yào)关注点。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收(shōu)益水平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底(dǐ)的(de)一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基(jī)金自成立以来(lái)回(huí)报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较好的(de)有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来回(huí)报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的(de)产品(pǐn)应力(lì)争为客(kè)户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人(rén)介(jiè)绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益特点明显(xiǎn)，有的(de)类别更(gèng)侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增值(zhí)；但同时，每个类(lèi)别(bié)很难(nán)做到在保证(zhèng)其特点达(dá)到的同(tóng)时(shí)又规避(bì)掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来看(kàn)，低(dī)波低(dī)回撤对于离退休时点较近的(de)投资(zī)者比较(jiào)合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资者(zhě)也(yě)是可(kě)以选择的(de)，拉长周期看也能满足客户(hù)养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值(zhí)增(zēng)值效果。”

　　为达到(dào)上述两个(gè)目的(de)，前提(tí)是有一套完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配的(de)产品评价体系，通过该体系的(de)评价(jià)，能较为清晰(xī)地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的(de)产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风(fēng)险型(xíng)和目标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者可以根(gēn)据自(zì)身投(tóu)资目标和风险承(chéng)受能力(lì)选(xuǎn)择(zé)具(jù)体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选(xuǎn)择(zé)目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严(yán)格控制(zhì)股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带(dài)给客户相对(duì)稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金替(tì)代率尚有不足，根(gēn)据(jù)国际经(jīng)验，如果退休(xiū)后的(de)养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的(de)生(shēng)活水平，养老(lǎo)金(jīn)投资的增值功(gōng)能(néng)也是一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个人养老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金(jīn)具(jù)有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年，能(néng)够(gòu)承受一(yī)定的短期(qī)波动(dòng)，对于(yú)追求长期投(tóu)资收益的(de)客户，可以(yǐ)配置(zhì)一定高比例资金(jīn)在权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人也认为，个人(rén)养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在(zài)资产角度(dù)，想要实现长期资(zī)金的(de)稳健投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不(bù)同收(shōu)益特征、低相关性的(de)金融资(zī)产(chǎn)，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和(hé)客户(hù)众(zhòng)多的银(yín)行等机构相比，券商如何(hé)突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务负责(zé)人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可(kě)参与到为客户提供个人养老基(jī)金服(fú)务，几类(lèi)机(jī)构优(yōu)势(shì)互补，严格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非(fēi)“相杀”关(guān)系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根据自己(jǐ)的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发挥(huī)自身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服(fú)务时效性上与银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的(de)开户(hù)、下(xià)单服务；二是增加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特(tè)殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可(kě)为(wèi)客(kè)户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财(cái)）；三是(shì)明确养老规划业务(wù)合规性，为不同的(de)客户(hù)提(tí)供基于客(kè)户需求和(hé)画(huà)像(xiàng)的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上(shàng)述(shù)负责人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)提出，当前的(de)政策要(yào)求(qiú)下，客户如果想在券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别在银(yín)行端、个(gè)税(shuì)端进行一系列前(qián)序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策对代销个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时无法上(shàng)线(xiàn)储蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投资者(zhě)选择(zé)的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政策端进一步简化投资(zī)者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引(yǐn)入和研发(fā)上的政策支持(chí)，丰富客(kè)户多元(yuán)化的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不少人(rén)发现自(zì)己(jǐ)的退税比去(qù)年(nián)多(duō)了不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年底开通了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激了不(bù)少本来不(bù)想(xiǎng)开户(hù)的年(nián)轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部披露的数(shù)据，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的一个月的时(shí)间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速(sù)度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书(shū)长曹德(dé)云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人中(zhōng)，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了资金储存(cún)。

　　从(cóng)记(jì)者走访的(de)结果来(lái)看，个人养老金产品的(de)收益率远低(dī)于预期，是大多(duō)人不愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的(de)问题(tí)？银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人认(rèn)为(wèi)，这是(shì)一(yī)个(gè)专业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其所在机构(gòu)有比较(jiào)专业且综合的服务能(néng)力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元，难(nán)以(yǐ)充(chōng)分满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结(jié)合其(qí)他商(shāng)业产品等综合考虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差(chà)，难以预防到退休前的(de)应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金(jīn)产品正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办的(de)2023清华五道口全球金融论(lùn)坛(tán)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数占基(jī)本养(yǎng)老保(bǎo)险参保人(rén)数比例(lì)低(dī)、已缴费人数占建立账户人(rén)数比例(lì)低；产品(pǐn)供应(yīng)不均衡(héng)、选购(gòu)渠(qú)道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡的问题(tí)，国家(jiā台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思)金融(róng)监督管(guǎn)理(lǐ)总局出手，率先增(zēng)加(jiā)养老保险产品的供给。近日，国(guó)家金(jīn)融(róng)监督(dū)管理总局已向业内(nèi)就(jiù)关(guān)于促进专属商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项(xiàng)征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业(yè)务。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的(de)险企数量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外(wài)，专属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老(lǎo)金(jīn)制度的(de)主要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品名单也(yě)将扩容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客户选择。据(jù)各家保险公(gōng)司披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养(yǎng)老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)供给(gěi)的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河(hé)证(zhèng)券相关业务(wù)负责人(rén)看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特点，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人(rén)群储备失(shī)能养护(hù)和(hé)医疗应急(jí)资(zī)产、为退休人(rén)群(qún)规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与养老保(bǎo)障/养老生(shēng)活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须切实(shí)从客户需(xū)求出发；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计理(lǐ)念(niàn)，必(bì)须紧密(mì)围绕承担(dān)、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计(jì)出充分利(lì)用资本市场具(jù)有良(liáng)好增值(zhí)能力资(zī)产的养老产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管理服务(wù)提供商，可(kě)以与产(chǎn)品发行人（或管理(lǐ)人）合(hé)作，根据(jù)客户需求(qiú)设计出在养老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争力的(de)产品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希望能参与到(dào)具体的产品设(shè)计(jì)之中。其个人养老(lǎo)业务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁(cái)张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接在(zài)开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面(miàn)临的流动(dòng)性问题，长城(chéng)人寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公司总(zǒng)经(jīng)理王(wáng)玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工(gōng)具(jù)来解(jiě)决(jué)客户(hù)对短期(qī)资金(jīn)的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需(xū)求(qiú)，多家券商还发力(lì)个人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融方(fāng)案，例如银河证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在(zài)职群(qún)体养(yǎng)老规划(huà)的(de)长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退休(xiū)人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设(shè)计(jì)出多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同养(yǎng)老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养(yǎng)计划(huà)”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰富(fù)的养老型年(nián)金、增额终身寿等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多(duō)层(céng)级(jí)的养老资产(chǎn)配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企业年(nián)金业务，银河证券(quàn)还上线了自研(yán)的年金综合评价(jià)系(xì)统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过(guò)客户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组(zǔ)合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年金(jīn)组合(hé)的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制间(jiān)接服(fú)务背(bèi)后的企业(yè)员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河(hé)证券基金研究中心已为(wèi)部分省市(shì)提供职业年(nián)金的(de)组合评(píng)价与管理(lǐ)咨(zī)询(xún)服务，也计划结合机构条(tiáo)线业务规划为央企与国企(qǐ)提供企(qǐ)业年金组合评(píng)价等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告(gào)诉记者，公(gōng)司自主开发建设(shè)部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系(xì)统及研(yán)究咨询服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是公司积(jī)极响应国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前(qián)公司已初(chū)步(bù)建立了个人养老金及个(gè)人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照(zhào)和保险兼业(yè)代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加有(yǒu)温(wēn)度(dù)、有态(tài)度的个人养老金融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识(shí)程度在不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行(xíng)的客户经理林(lín)漪(yī)（化名(míng)）向记者表示。

台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只(zhǐ)是开(kāi)了账户并(bìng)没(méi)有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主要(yào)因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情(qíng)况下我们就会(huì)再(zài)用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向客户进(jìn)行详细(xì)介绍和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制(zhì)度正式落地，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受(shòu)度和业务(wù)进展(zhǎn)情况如何？从业(yè)人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不同年龄段(duàn)的群体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项(xiàng)制(zhì)度(dù)？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探访(fǎng)上海地区几家银行网点和券商营业部，了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金制度近(jìn)半年(nián)的落地(dì)情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数(shù)据可知，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度经过半年时间的(de)发展，在产(chǎn)品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面(miàn)都有所增加。

　　某券(quàn)商营业(yè)部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个人养老(lǎo)金业务热(rè)情(qíng)高涨，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨(zī)询的，还有很多是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业(yè)务的热(rè)情和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并且除(chú)了(le)个(gè)人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退(tuì)伍军人(rén)等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了解、参(cān)与个人养老金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两位(wèi)不同年(nián)龄(líng)段、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的朋友后(hòu)发现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来(lái)，她每(měi)年(nián)都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部分在(zài)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)中，这部(bù)分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生(shēng)活质(zhì)量，并且(qiě)放进个人养老金(jīn)账户是在基本(běn)养老保险之外(wài)多(duō)一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不(bù)久的(de)“90后(hòu)”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人养老金可(kě)以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活质(zhì)量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们(men)在(zài)日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程中(zhōng)确(què)实会考(kǎo)虑到不同年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症(zhèng)下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障(zhàng)”推(tuī)广效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务(wù)取得进展(zhǎn)的同(tóng)时，还有不少(shǎo)已经了解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开通(tōng)了(le)个人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的开展(zhǎn)中感受到，一些(xiē)客(kè)户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门(mén)设计且收益优势不(bù)明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银(yín)行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四(sì)类产品，即使不通过个人养老金账户(hù)也可以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商(shāng)从业(yè)人员(yuán)的角度谈到了(le)推广个(gè)人养老金(jīn)业务过程(chéng)中的(de)“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公募基(jī)金，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低(dī)风(fēng)险等级的产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一(yī)部分年轻(qīng)人向记者直(zhí)言(yán)，对于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当然也需(xū)要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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