财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗业和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费者(zhě)对电动车(chē)的(de)观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需(xū)要观察(chá)下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指标(biāo)也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电产业恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化(huà)来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市(shì)的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽(qì)车销量数(shù)据来(lái)看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车(chē)市(shì)逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不(bù)可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再到(dào)下游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个(gè)环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可(kě)预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利(来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗lor: #ff0000; line-height: 24px;'>来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交易价格(gé)也(yě)需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容(róng)忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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