随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到(dào)了自己对(duì)AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基(jī)金(jīn)来看，整体(tǐ)基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思(zhōng)，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科(kē)技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一(yī)季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速(sù)入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思复的力度，数(shù)据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处(chù)于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能(néng)源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又(yòu)出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其(qí)中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总监王睿在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情(qíng)的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一(yī)季(jì)度，王(wáng)睿(ruì)减表示持(chí)了部(bù)分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期(qī)的(de)变(biàn)化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持(chí)仓较(jiào)多的电(diàn)动车和(hé)光伏(fú)表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者(zhě)预期(qī)变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低位(wèi)置，而这(zhè)两个(gè)行(xíng)业(yè)未来(lái)的(de)发展方向还是(shì)相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报(bào)在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价(jià)值会随(suí)着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济(jì)的(de)长期(qī)乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资(zī)是一(yī)项苦(kǔ)差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学(xué)习，永远没有躺平的一天。

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