今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首浴资都包括什么 浴资是门票吗先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主(zhǔ)题系列指数有助于资(zī)本市(shì)场从科技(jì)领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大(dà)于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示(shì)，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目浴资都包括什么 浴资是门票吗前资本市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)资本市(shì)场的热门(mén)，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场(chǎng)资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发(fā)现以及资源配置功能(néng)的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于(yú)提升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的(de)各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有(yǒu)重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升(shēng)，目前(qián)已超过其(qí)他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业(yè)，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体系(xì)的(de)推(tuī)进(jìn)过(guò)程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回(huí)报指数当(dāng)前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及(jí)后续做(zuò)市商如何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公(gōng)司后续将安排做市(shì)商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经(jīng)理罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责(zé)任，是国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无(wú)论横向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构(gòu)的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济(jì)+国(guó)企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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