钠(nà)电池产能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰(yāo)斩的股(gǔ)价(jià)似(shì)乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人(rén)遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的(de)“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收(shōu)获了短暂的上涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是(shì)市场(chǎng)对传艺科技高(gāo)调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下行，在愈(yù)加(jiā)拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠(nà)能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随(suí)着钠(nà)电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回(huí)人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出(chū)第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时(shí)的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技(jì)旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫(pò)不(bù)及(jí)待召开电话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据规(guī)划(huà)，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一(yī)度摸高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始(shǐ)掉头向下，无论其如(rú)何发(fā)布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司(sī)经营的(de)重大信(xìn)息，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及公(gōng)司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看(kàn)传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价“过(guò)山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归(guī)根结底还是(shì)其(qí)资金有限与钠电(diàn)产能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服(fú)造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根据公司定(dìng)增预案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司(sī)产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而(ér)根据公(gōng)司(sī)此前对交易所回复(fù)函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资(zī)成(chéng)本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技(jì)规划(huà)的钠电产能远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥(huī)资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池全(quán)供(gōng)应链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年(nián)产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科(kē)技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)主(zhǔ)营输入(rù)类设备和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大(dà)类消费(fèi)电子零组件(jiàn)，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入(rù)类(lèi)设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司(sī)盈(yíng)利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利(lì)就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的(de)资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠(nà)电项(xiàng)目时(shí)自(zì)有微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给深交所的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技(jì)及子公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的(de)联合银团申请不(bù)超过20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根(gēn)据最新的调研记(jì)录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股(gǔ)票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期(qī)项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不(bù)低(dī)于(yú)10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔quán)供应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效(xiào)后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹(zōu)伟民在近日(rì)的(de)演讲中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后公司营收将(jiāng)在当(dāng)前(qián)基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩(zhǎn)的(de)股价(jià)显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再买账，除了(le)资金实力有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在其大干快上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁(xié)，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)和低速(sù)电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初(chū)公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动(dòng)车及电动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司已与多家(jiā)知名两轮(lún)电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠(nà)电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产能大幅(fú)增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落(luò)地的产能(néng)中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才(cái)会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠电池只会小批量应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传(chuán)艺(yì)科技却十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持(chí)续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步向(xiàng)钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能量密(mì)度的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电(diàn)碳(tàn)价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池(chí)成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优(yōu)势(shì)就(jiù)依(yī)然存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子(zi)电池(chí)的降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无(wú)碍钠电池商业(yè)化(huà)进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在1月(yuè)9日(rì)的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客(kè)户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化(huà)之外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管公司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项(xiàng)目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又(yòu)将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实施(shī)地点变更为重庆市(shì)合(hé)川(chuān)区工业(yè)园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全(quán)资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施地(dì)点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后(hòu)果就是原有的投(tóu)入(rù)打水飘、投资效率低(dī)下(xià)以及建成项目实际(jì)效(xiào)益(yì)与预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个(gè)月，达(dá)产(chǎn)年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该(gāi)项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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