“一带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速也(yě)不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济(jì)体(tǐ)整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那(nà)么在增量上就可能(néng)对冲美欧日(rì)出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增(zēng)速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口增(zēng)速持(chí)续(xù)偏(piān)离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗金额维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气(qì)度与产业链韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口(kǒu)，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥了(le)越来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路(lù)沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况(kuàng)，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带(dài)一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速(sù)预测，思路为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商(shāng)品贸(mào)易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用(yòng)IMF对(duì)我国(guó)2023年(nián)GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其(qí)余国家(jiā)拉动我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对(duì)于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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