本周铁矿(kuàng)石期(qī)货价(jià)格(gé)大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日(rì)下午收盘，大(dà)商(shāng)所铁矿石期货主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期(qī)货(huò)日报记者注(zhù)意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交易日(rì)，铁矿石期货一(yī)直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳(ào)粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期(qī)下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研究员(yuán)梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿(kuàng)石本周加速(sù)下(xià)行，直接(jiē)原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季(jì)度以来成材(cái)消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵(jiào)。成材价格下降使得(dé)钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落(luò)，下(xià)游需求走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价格受高铁(tiě)水产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合约(yuē)价(jià)格。而(ér)远月合约开始计(jì)价(jià)终端(duān)需求(qiú)走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预期影(yǐng)响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅(chàng)，成本(běn)中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货(huò)整体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负反馈局(jú)面。从终端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房(fáng)屋新(xīn)开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需(xū)求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢(gāng)表(biǎo)需基本(běn)和去年同期持平，整(zhěng)体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信期货(huò)高级分(fēn)析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近(jìn)期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么短期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持高位(wèi)，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明显低于(yú)历史平均(jūn)水平(píng)，低库存有望成(chéng)为(wèi)常态，对补(bǔ)库不(bù)应有过高期待(dài)。海外主流铁矿(kuàng)石(shí)二季度(dù)将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一(yī)季度铁矿石发运创同期(qī)纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一季度(dù)产(chǎn)量(liàng)也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国(guó)产矿产量(liàng)近期持续回(huí)升，铁矿(kuàng)石(shí)供应将(jiāng)逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松。而(ér)铁水继续提产空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临(lín)减产压力，铁矿石(shí)供需(xū)将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松，下半(bàn)年这一趋势将(jiāng)更为清晰，远月合约的估值有中长期(qī)的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然(rán)偏低，港(gǎng)口库存维持(chí)下降(jiàng)态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大(dà)，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全(quán)国45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂进口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库(kù)存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补库为(wèi)主(zhǔ)。澳巴(bā)极端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏(piān)高，旺(wàng)季后面临回调(diào)压(yā)力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对(duì)于后市(shì)，兰(lán)格(gé)钢铁研究中心王国(guó)清认为，近(jìn)期市(shì)场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以按(àn)需(xū)补(bǔ)库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将(jiāng)至，下周补库(kù)需求(qiú)或有增加。综(zōng)合来看，预(yù)计下(xià)周进口(kǒu)铁矿石(shí)价格指数将继续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范(fàn)围(wéi)扩大(dà)，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供(gōng)应(yīng)端表(biǎo)现缩量，五一(yī)节前(qián)钢厂低库存(cún)补(bǔ)库对价格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时(shí)间周(zhōu)期看，今年大基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际(jì)上仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾(dùn)并(bìng)不是太突(tū)出(chū)，价格波动(dòng)幅(fú)度较前两年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意味着，以内(nèi)需为主的(de)黑色系下方仍(réng)有(yǒu)支平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上或先抑(yì)后扬，后期(qī)关(guān)键仍是(shì)需求复苏力(lì)度。

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