当前，市场投资者正在担忧，眼下(xià)美国政(zhèng)府的债(zhài)务上限僵局(jú)正朝着更危险的方向(xiàng)升(shēng)级(jí)。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月9日，美国众议院议(yì)长凯文·麦(mài)卡锡在(zài)白宫就(jiù)债务上限问(wèn)题与(yǔ)总统拜登举行(xíng)会议后表示，这次会见并未(wèi)就解决债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题达(dá)成任何有益意(yì)见，自(zì)己和(hé)国(guó)会其他几位党(dǎng)团领袖将于12日再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息，当地时间周二(èr)，美(měi)国总(zǒng)统拜登在(zài)白宫与(yǔ)国会众议(yì)院议长、共和党人(rén)麦(mài)卡锡进行谈(tán)判，试图打破两(liǎng)党(dǎng)围(wéi)绕美国31.4万亿美(měi)元债务上限问题长(zhǎng)达三个(gè)月的僵局，避免(miǎn)在5月底之前发(fā)生严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院多数党领袖(xiù)、民(mín)主党人查克·舒默(mò)、参(cān)议(yì)院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖米奇·麦康(kāng)奈尔、众议院民主党领袖(xiù)哈基姆杰·弗里斯也将参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈判达成协议的可能性不(bù)大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈尔称，在美国(guó)灾(zāi)难性违(wéi)约迫在眉睫之际(jì)，他不(bù)会在债务上限问题上打破党(dǎng)派(pài)僵局，去(qù)帮助总统拜登。这番言论无(wú)疑(yí)给此次(cì)谈判泼了一(yī)盆冷(lěng)水。

　　今年1月19日(rì)，美国(guó)债务总额超过债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)。美国财政部(bù)次日启动(dòng)非常规举措(cuò)维持政(zhèng)府运营(yíng)，避免(miǎn)出现(xiàn)债务违(wéi)约。然而(ér)，使用非(fēi)常规(guī)措施(shī)只(zhǐ)能帮(bāng)助财政部暂时性(xìng)地继(jì)续借(jiè)款。

　　上周，美国(guó)财政部(bù)长耶伦在致信国会领袖时发出了债务违约可能期限的警告，称财(cái)政部的最佳估计是(shì)，若国(guó)会未能(néng)提高债(zhài)务上(shàng)限或暂(zàn)停上限，到(dào)6月初，财政部(bù)将无法(fǎ)继续履行政(zhèng)府的(de)所有义务，最早(zǎo)可能在6月(yuè)1日。

　　上(shàng)月末，共和党的(de)债务上限问(wèn)题相(xiāng)关议案(àn)在众议院以微弱优势得到通过(guò)。议案提出(chū)，到明(míng)年(nián)3月31日(rì)前，暂停债务上限的限制，若两党能(néng)在这(zhè)一时限之前同意把债(zhài)务上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂(zàn)停时限作(zuò)废，但提(tí)高(gāo)上限需要满足多种削减开支的(de)条件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白(bái)宫在议案通过后很快表示(shì)，这一(yī)将削减支出(chū)和提高债务上(shàng)限捆绑的议(yì)案没机会成为立(lì)法(fǎ)。

　　上(shàng)周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽现金，如(rú)国会不提高债务上限，可(kě)能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发金融(róng)和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机构罕见“认错”

　　针对美(měi)国银行业危机，美国监管(guǎn)机构的(de)第一(yī)份“认错”报告(gào)披(pī)露(lù)。

　　当地时(shí)间5月8日(rì)，加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在(zài)硅(guī)谷银(yín)行倒闭之前(qián)向该行领导层施压，要求其尽快解决已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管反(fǎn)应(yīng)迟钝，未能及(jí)时排(pái)查隐患，没有及时注意(yì)到(dào)第一共和银行、硅谷银(yín)行在疫情期(qī)间发展过(guò)快(kuài)，吸收(shōu)了数(shù)千(qiān)亿美元的存款。同(tóng)时，其工(gōng)作人(rén)员也没有意识到银(yín)行过快扩张所带来的风险。报(bào)告(gào)表示，银(yín)行“在纠正监(jiān)管(guǎn)机构已发现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓，监管机构也没有采取足(zú)够措(cuò)施去(qù)尽(jǐn)快解决问(wèn)题”。

　　需要指(zhǐ)出的是(shì)，美国(guó)银行业的这一(yī)场危机风暴中，加州是名(míng)副其实的(de)“震(zhèn)中”。除硅谷银行以外(wài)，刚刚宣告(gào)倒闭的第一共和银行也位于加州旧(jiù)金山。此外，近期(qī)同样(yàng)遭(zāo)遇(yù)严(yán)重冲击、股价暴跌的西太平(píng)洋合众银行也位(wèi)于加州洛杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布(bù)的(de)报(bào)告，在对硅谷银(yín)行(xíng)的监管工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作用，而(ér)旧金山联邦(bāng)储备银行(xíng)承(chéng)担(dān)主要(yào)监督责任，后者(zhě)未来可能(néng)会投入更多人(rén)员进行监督(dū)。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管机构未来将对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳(nà)入保险(xiǎn)的存款规模很高的银行加强审查(chá)。

　　在硅谷银行(xíng)破(pò)产事件中，未纳入保(bǎo)险的存款规模较(jiào)高是促成(chéng)银(yín)行挤兑的关键因素之一。然(rán)而(ér)，报告指出，在过去，监管机构并未认(rèn)定大量无保险存款(kuǎn)一(yī)定意味着风险增(zēng)加，因为拥有大量存(cún)款(kuǎn)的账户往(wǎng)往(wǎng)是由企业客户(hù)持有的，这些客户往往很少更换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银行考虑如(rú)何(hé)管理(lǐ)社交媒体(tǐ)和实(shí)时(shí)提款带来的风(fēng)险，这些(xiē)风险也可(kě)能加剧和(hé)加(jiā)速银(yín)行(xíng)挤兑。

　　美国(guó)政(zhèng)府再度推(tuī)迟浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市战略(lüè)石油储(chǔ)备(bèi)回补(bǔ)计划

　　5月9日周(zhōu)二，美(měi)国政府(fǔ)再(zài)度(dù)推迟(chí)美(měi)国(guó)战(zhàn)略石油储备的回补(bǔ)计划。

　　美国能源部周二表示：美国(guó)战略石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石油储(chǔ)备，能源部仍然(rán)致力于以一种为美国纳税人(rén)带来最(zuì)大价值(zhí)并保(bǎo)护美国经济(jì)和安全利益(yì)的方(fāng)式回补SPR，同时遵守国会的授权(quán)并进行必(bì)要的维护——这些也是对该(gāi)储备(bèi)进行(xíng)良好管理的一部分(fēn)。

　　美国(guó)能源部(bù)表(biǎo)示(shì)，除(chú)了直接采(cǎi)购外(wài)，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油(yóu)厂(chǎng)退回部分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年(nián)通过(guò)政(zhèng)府拨款法案取(qǔ)消了(le)国会(huì)授权(quán)的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石油销售(shòu)，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶。尽管在3月(yuè)底(dǐ)和本月初，WTI油价一度降至(zhì)72美(měi)元/桶(tǒng)以下，曾一度(dù)短暂符(fú)合美国(guó)政府制定的(de)在每桶67—72美元/桶时购(gòu)入(rù)石(shí)油(yóu)回补SPR的(de)条件，但今年以(yǐ)来多数(shù)时候，WTI油(yóu)价依(yī)然高于美国(guó)政府设定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化(huà)明显 棕(zōng)榈油连续多日领(lǐng)涨(zhǎng)

　　五一节后(hòu)，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国(guó)内(nèi)三大油脂期货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上(shàng)行。三个交易日，豆油主(zhǔ)力合约(yuē)最(zuì)高涨幅5％或372个(gè)点，棕榈油主力(lì)合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回(huí)落，豆油(yóu)率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油(yóu)明显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货(huò)日报记者了解到，此轮反转过程中，市场风(fēng)格不断变化，领涨品(pǐn)种(zhǒng)从豆油切换到棕(zōng)榈油(yóu)，领涨月份从主力转换(huàn)到近月，反映了市场交(jiāo)易逻辑(jí)改变。

　　据光(guāng)大期(qī)货分析师侯(hóu)雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测(cè)五一(yī)堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐观，确(què)认(rèn)了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库需求。“因海关对大豆(dòu)检(jiǎn)验要求增加、检验频度增加，大豆通(tōng)过慢，供应(yīng)压力后移，市场担(dān)忧豆油(yóu)产量(liàng)或不及(jí)预(yù)期，豆油(yóu)累库放慢(màn)甚至去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据显示(shì)大豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油库存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需求表现不佳及后期大豆高到港(gǎng)带来的累库趋势压制(zhì)，豆油(yóu)整体一直是(shì)不温不火；菜油整体受到需(xū)求难以消(xiāo)化供给的压制，前(qián)期表现弱(ruò)势但在加拿大(dà)题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油在产地及国(guó)内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上(shàng)涨的领(lǐng)头羊。”中信建投(tóu)期货(huò)分(fēn)析师石丽红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连续几(jǐ)日出(chū)现3％以上的涨幅，一点都不(bù)拖泥带水，一定程(chéng)度反应了前(qián)期超跌后的(de)市场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮反(fǎn)弹中连棕领涨(zhǎng)，主要源于马棕4月供需(xū)数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数据显示，马棕4月产量(liàng)不及预期，马棕4月库存环比可能大(dà)幅下降，进(jìn)一步支撑了马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势(shì)相比豆(dòu)油及葵油大幅(fú)缩窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透预估4月马(mǎ)棕(zōng)产量130万(wàn)吨，环(huán)比几乎持平。出(chū)口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相比3月(yuè)库存167万(wàn)吨下降比较明显。但上周五到周一，大华继(jì)显(xiǎn)及MPOA给出的4月全(quán)月产量环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕(yàn)杰表示，若产量预期(qī)兑现，4月(yuè)马棕(zōng)库存(cún)或仅140多万吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减幅(fú)可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月(yuè)马棕(zōng)产量偏低(dī)主要在于当月假期较多，工作日偏(piān)少。因马(mǎ)来种植园的(de)印(yìn)尼(ní)工人要返乡(xiāng)庆祝(zhù)开斋节，通常开斋节当月马棕产量(liàng)环比数据有偏低倾向。今年印(yìn)尼开斋(zhāi)节假期从4月19—25日(rì)，且随后是国际劳动节(jié)假期，预计因(yīn)此印尼工人返乡偏慢导(dǎo)致当月产量(liàng)环比降幅较往(wǎng)年(nián)更大。”陈燕杰说。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，三(sān)个品种(zhǒng)表现强弱与各自的(de)国(guó)内(nèi)外(wài)供需、消息面有直接关系，阶(jiē)段性的宏(hóng)观(guā浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市n)企稳(wěn)及情绪修复(fù)也是此轮(lún)油脂反弹(dàn)的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国经济(jì)衰退及风(fēng)险事(shì)件的(de)担忧(yōu)情(qíng)绪缓和，令原(yuán)油及国内商(shāng)品短期偏强(qiáng)，是国内油(yóu)脂反弹的重要环(huán)境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美(měi)国(guó)非农就业等数据(jù)全面超预期(qī)。此外，耶伦(lún)也在敦促(cù)国(guó)会提高联邦债务上限。这些消(xiāo)息，从边际(jì)上(shàng)缓解了因美国银行业危机、债务(wù)上限到(dào)期、短期较差(chà)经济(jì)数(shù)据带来的美国经济低(dī)迷(mí)及(jí)衰退担忧(yōu)，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观(guān)环境（欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)、美国银行业危(wēi)机、美(měi)国债务(wù)上限等(děng)），考虑巴(bā)西大豆(dòu)卖压(yā)有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆新作(zuò)目(mù)前播种顺利、棕榈油产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市(shì)等因(yīn)素(sù)，油脂本轮可定义为(wèi)反(fǎn)弹。

　　上涨根基(jī)不(bù)牢(láo) 业(yè)内人士(shì)不看好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续(xù)性

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观和基(jī)本面的压制依(yī)然存在(zài)，受访人士对(duì)油脂此轮反弹的持(chí)续(xù)性并(bìng)不乐(lè)观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善(shàn)倾向较强(qiáng)的背景(jǐng)下，我们预期油(yóu)脂(zhī)很难具(jù)备持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难(nán)持(chí)续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看来，国内油脂(zhī)需求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市(shì)场对(duì)于需求不(bù)宜过分乐观。而从时(shí)间节点上来看，油脂(zhī)整体也将进(jìn)入增库(kù)周期，在业(yè)内(nèi)人士看来，进(jìn)入增(zēng)库周期已是事实，这也(yě)将抑制油脂反弹空(kōng)间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际棕(zōng)榈油产(chǎn)地看，目前是(shì)季(jì)节性(xìng)增产季，中期产地库存趋(qū)向回升。但当(dāng)前马棕库(kù)存很低，马(mǎ)棕供需转为(wèi)充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月(yuè)的去库是(shì)建立(lì)在(zài)1—4月产量偏低(dī)的基础上，但在(zài)倒挂(guà)的(de)豆棕(zōng)价差及主(zhǔ)需求(qiú)国高库存带(dài)来(lái)的并不算好的(de)出(chū)口前景下(xià)，后续(xù)产(chǎn)地库存累库倾(qīng)向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者(zhě)了解到(dào)，1—2月为(wèi)棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有(yǒu)开斋(zhāi)节的扰(rǎo)乱，过去几个月马(mǎ)棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)表现不(bù)佳导致(zhì)了棕榈(lǘ)油(yóu)的(de)连续(xù)去库。然而，开(kāi)斋节后(hòu)棕榈油(yóu)一般有着(zhe)超于(yú)正常季节(jié)性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于(yú)4月下旬，预计马棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅可能(néng)还会更(gèng)高(gāo)，这(zhè)预计将(jiāng)为马来西亚带来显著(zhù)的累(lèi)库压(yā)力，不利于产(chǎn)地报价及棕(zōng)榈油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪(xuě)玲看来，国内未来两个月(yuè)油(yóu)脂市场累库为主，大(dà)豆检验只(zhǐ)影响大(dà)豆供给(gěi)的节奏但不(bù)会消(xiāo)化供应压力，根(gēn)据船期(qī)初(chū)步推(tuī)算(suàn)，5—6月国(guó)内大豆月均到港950万吨、油菜(cài)籽月均到(dào)港50多(duō)万吨(dūn)、油(yóu)脂直接进(jìn)口月均(jūn)30多万(wàn)吨(dūn)，那么油(yóu)脂单月供应在230万吨以上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看，国内(nèi)菜油库(kù)存从年初以来早就(jiù)已经进入累(lèi)库状(zhuàng)态。截至5月5日(rì)，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随着巴西大豆到港带来压(yā)榨整体回(huí)升，豆油的累库趋势也已(yǐ)经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库(kù)存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但(dàn)周比增近(jìn)10％，已(yǐ)连续三周累库。后(hòu)期从库存季(jì)节性角度来看，整体(tǐ)累库倾向(xiàng)也较为(wèi)明显。”石(shí)丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑(huá)的油脂是近月进口不太足(zú)的棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后开(kāi)启(qǐ)累(lèi)库，带来(lái)远(yuǎn)月棕榈(lǘ)油进口利润改善(shàn)及新增(zēng)买船。

　　在(zài)陈燕(yàn)杰看来，增库确(què)实会限制油脂反弹空间，但国(guó)内油脂油料(liào)多数(shù)进口(kǒu)为主(zhǔ)，成本端原料的(de)供需及价格的变化对油脂(zhī)行情(qíng)的影响要更大一些。后期，市场需关(guān)注巴(bā)西大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹(dàn)，美(měi)豆新作面积预期，国际(jì)棕榈油产地累(lèi)库(kù)情况及国(guó)际(jì)菜油(yóu)葵(kuí)油价格变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值(zhí)得关注的是，宏观(guān)风(fēng)险并(bìng)没有完全消散(sàn)，全球经济预期(qī)、美高利息对大宗商品需求(qiú)传导等影响或更大(dà)。

　　“在宏观风(fēng)险尚未释放完全，市场(chǎng)随时(shí)可能重(zhòng)新聚焦宏观风险，且油脂整体供应改(gǎi)善的背(bèi)景下，油脂并不具(jù)备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽(lì)红称。

　　基于以上判断，业(yè)内人(rén)士不(bù)看好油脂反弹的(de)持(chí)续性和(hé)高(gāo)度。在侯(hóu)雪玲看来，每次反(fǎn)弹乏力都是空(kōng)单入场(chǎng)机会，合约上(shàng)建议选择远(yuǎn)月合约(yuē)，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报(bào)告发布后可(kě)择机考虑棕榈(lǘ)油(yóu)空单及(jí)菜(cài)棕价差做扩。

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