“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在(zài)增量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整浴资都包括什么 浴资是门票吗(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中国(guó)出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国(guó)浴资都包括什么 浴资是门票吗出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输(shū)占比和(hé)增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者(zhě)产生较大(dà)背离。出口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预(yù)期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带(dài)仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初浴资都包括什么 浴资是门票吗(chū)以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额(é)保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半(bàn)导(dǎo)体出口跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出(chū)口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可(kě)能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具(jù)有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年(nián)的(de)基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后(hòu)的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家(jiā)（在我(wǒ)国(guó)出口中约占26％）出口增速(sù)预测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向(xiàng)各(gè)国出口的数据(jù)存在(zài)差异（无(wú)论是绝对(duì)量(liàng)还是(shì)增速），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般(bān)而言(yán)中国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能(néng)没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足。

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