华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美国新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福(fú)布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构(gòu) “类(lèi)似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。报(bào)告指出(chū)，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结(jié)构(gòu)只有(yǒu)在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风险的情况下(xià)才是可持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价(jià)值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公(gōng)司(sī)，其交易(yì)价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净(jìng)值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券(quàn)的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该(gāi)部门的一(yī)家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股(gǔ)息也将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴(xīng)登堡的(de)报告(gào)“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公开披露的信息(xī)，我们相(xiāng)信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激(jī)进主(zhǔ)义是最好的投(tóu)资范例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点(diǎn)。我(wǒ)们定期将我们(men)的维权原则付诸(zhū)于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们(men)投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会(huì)中都有(yǒu)代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚信通(tōng)过对(duì)冲(chōng)头(tóu)寸来降低风(fēng)险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫过于(yú)今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了(le)外资(zī)纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市(shì)撤(chè)离(lí)，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共(gòng)广(guǎng)播电台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短(duǎn)短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼(ní)的(de)个人净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公(gōng)开关联(lián)交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习(xí)商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大(dà)学期(qī)间，他加(jiā)入了以(yǐ)色(sè)列(liè)的救护车急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和(hé)证(zhèng)券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产(chǎn)能力方面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的(de)市值(zhí)一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡研究做空(kōng)报告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关(guān)闭(bì)做空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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