大家(jiā)好，简单看一(yī)个基(jī)金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经理，海(hǎi)富通的吕越超老师(shī)。

　　从其(qí)管理的海富通股(gǔ)票混合(hé)来(lái)看，截至去(qù)年年(nián)底，持(chí)仓基本(běn)为新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了今年一季度末(mò)，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也(yě)基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越(yuè)超在一季报(bào)称，在一(yī)季度的操作中，本(běn)基金总(zǒng)体把握(wò)住了市场(chǎng)的节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新能 源板块的(de)配(pèi)置(zhì)权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得(dé)了(le)明显的(de)超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色估值体系(xì)所代表的(de)传统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有(yǒu)持续(xù)性的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其(qí)他(tā)三只产品今年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期(qī)高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配置获(huò)取超(chāo)额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块(kuài)是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设(shè)备及新能源，持续(xù)约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周(zhōu)，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季(jì)躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四(sì)波行情(q拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线íng)，春季躁(zào)动后(hòu)往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概(gài)率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩(jì)披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋(qū)势以政府支持力度进一步加大、资(zī)本(běn)开支增加(jiā)、订单增加(jiā)和(hé)产(chǎn)品销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中(zhōng)泰(tài)证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关(guān)板块(kuài)市(shì)场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本面风(fēng)险因(yīn)素逐步发(fā)酵，市(shì)场内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难(nán)以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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