AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金经理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开(kāi)发和(hé)利用等领域(yù)。文(wén)中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在(zài)季(jì)报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时(shí)，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗关系管理新模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积(jī)极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创(chuàng)、数(shù)字(zì)化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数(shù)不(bù)多处于(yú)成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的(de)板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计(jì)算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个(gè)股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和(hé)可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪(làng)潮(cháo)的进(jìn)入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极(jí)的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接买到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制(zhì)造(zào)业、大(dà)金融地产行(xíng)业的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一(yī)技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今(jīn)年市(shì)场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时(shí)抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相关(guān)的标的，在一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置(zhì)大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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