近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化艺术交流(liú)策(cè)划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公(gōng)开信息发(fā)现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮(lún)投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式(shì手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进(jìn)行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策(cè)划(huà)人及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公司(sī)百分之(zhī)四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长5手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越0％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确(què)定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审(shěn)美(měi)的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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