分析(xī)人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人(rén)提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因基金(jīn)资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市(shì)场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度(dù)末，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiā正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长n)弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实(shí)现风(fēng)险分(f正方形的棱长是什么意思，正方形的棱长是什么什么叫棱长ēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投资理念，确(què)保(bǎo)自(zì)身投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市(shì)场基金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直(zhí)接(jiē)或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)投资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具(jù)有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发(fā)行(xíng)的金融(róng)工具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的(de)规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份(fèn)额超过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中(zhōng)计提(tí)的(de)风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能(néng)会对金融市场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应(yīng)对预案(àn)的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发(fā)生重(zhòng)大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如(rú)可能(néng)会对一些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货(huò)币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分(fēn)散(sàn)化、安全(quán)化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在(zài)公(gōng)布的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金名录(lù)内，可能(néng)是投(tóu)资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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