近期(qī)市(shì)场风向变动，北向(xiàng)资金调仓换股，外(wài)资基金也纷(fēn)纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德旗下(xià)三只旗舰基(jī)金同(tóng)时大手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁(níng)王”。3月底以来，宁王(wáng)股价震(zhèn)荡上行，虽较高(gāo)点仍(réng)有距离(lí)，但部分资金(jīn)开始(shǐ)行(xíng)动(dòng)。透(tòu)露什么信(xìn)号？我(wǒ)们(men)一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精(jīng)选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十(shí)大重(zhòng)仓股为中(zhōng)国平安、招商银行、紫金(jīn)矿业、宁德时(shí)代(dài)、贵州茅台、万华化(huà)学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德(dé)时代80％。

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，施罗德旗(qí)舰基(jī)金“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫金矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能(néng)。4月，基(jī)金减持腾讯控(kòng)股3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只(zhǐ)旗舰(九龙司是哪里？jiàn)基(jī)金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德(dé)国际精选基金中国(guó)机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金前十大重仓股为腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴巴、美(měi)团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛乳业、银(yín)河娱乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州(zhōu)茅台、深圳国(guó)际(jì)。4月(yuè)，基金减持腾讯(xùn)控股2％、减持阿(ā)里巴巴(bā)3.89％，减(jiǎn)持紫金矿业10.31％，增(zēng)持宁德时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车(chē)产业链

　　同(tóng)一家机构旗下三大旗舰基金(jīn)同(tóng)时加仓80％，究竟(jìng)怎(zěn)么回事？

　　资料显示(shì)，这(zhè)三只基金中(zhōng)，施罗(luó)德国际精(jīng)选(xuǎn)基(jī)金中国(guó)A由Jack Lee管(guǎn)理；施(shī)罗德(dé)国际精选基(jī)金大(dà)中华和施罗德(dé)国(guó)际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的(de)基金(jīn)材料(liào)中并未(wèi)解释为何基金在4月大手笔加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代。不过，记者梳理发现，施罗德对(duì)中(zhōng)国新能源车产业链的看(kàn)重(zhòng)是一以(yǐ)贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研(yán)究(jiū)日志(zhì)中解(jiě)释(shì)道：长期来(lái)看，关注三大主(zhǔ)题。一是电(diàn)动(dòng)车供应链；二(èr)是技术自主可控(kòng)；三(sān)是医(yī)疗健康(kāng)基础设施。

　　为(wèi)何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影(yǐng)响日益显现(xiàn)，全球各国的脱碳行(xíng)动变得(dé)越来越重要(yào)。转向电动汽(qì)车（EV）是(shì)“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国在这方(fāng)面为投(tóu)资者(zhě)提(tí)供了(le)重(zhòng)要的机会。中国在电(diàn)动汽(qì)车价值链的(de)供应方(fāng)面是全球的领导者，同(tóng)时中国(guó)对成品车辆的(de)需求方(fāng)面(miàn)也(yě)占据重要(yào)地(dì)位。可能很多人不知道的(de)是，全球2022年销售的(de)所有(yǒu)电(diàn)动汽车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中(zhōng)国也是全球电(diàn)动车基(jī)础设施最完善的国家之一。以充电桩为例，中国平均一个公共充电桩(zhuāng)对应(yīng)7辆(liàng)车，欧洲是16、美国(guó)是16、印度是25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在(zài)电动汽车供应链(liàn)中，有许(xǔ)多公司正在在(zài)各(gè)自的领域中建立主导地位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为例，它是(shì)电动汽(qì)车中(zhōng)用于电池和(hé)电(diàn)机温控的(de)关(guān)键组件的生产商。该公司在空调阀行(xíng)业全球(qiú)市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有约60％的份额(é)，并在电动汽(qì)车阀门行(xíng)业拥有超过90％的(de)市场份额(é)。客户包括(kuò)特斯拉等全(quán)球(qiú)电动汽(qì)车专家以及福特、宝马等(děng)原始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽(qì)车在(zài)全球(qiú)范围内继续(xù)占据市场份额(é)——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是可预见(jiàn)的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安联(lián)投(tóu)资(zī)旗(qí)舰(jiàn)基(jī)金安联神(shén)州A股基金也在3月大手笔(bǐ)加仓宁(níng)德时代。

　　这只基金最新规(guī)模(mó)47亿(yì)美元，截至3月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓(cāng)股为贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医疗、安井(jǐng)食品(pǐn)、锦江集团(tuán)、中国平安(ān)。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对前十大重仓股逐(zhú)一(yī)加仓，其中加仓幅(fú)度最(zuì)大的就是宁(níng)德时代，加(jiā)仓幅度高达(dá)22.17％。此外(wài)，基金(jīn)对中(zhōng)国(guó)中免加(jiā)仓21.10％，基(jī)金加仓(cāng)贵(guì)州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股中其余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市(shì)场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中(zhōng)汽协（中(zhōng)国汽车工业协(xié)会）近(jìn)日发布(bù)的(de)数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力(lì)电(diàn)池产量47.0GWh，同比(bǐ)增(zēng)38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公共充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩(zhuāng)车(chē)增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业(yè)集中度方(fāng)面，今年4月，尽管我国(guó)新能源汽(qì)车市场共计(jì)36家动力电池企业实现装车配(pèi)套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力(lì)电(diàn)池(chí)企业动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企业(yè)排名(míng)来看，根据中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持(chí)续(xù)领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名(míng)。第6-10名(míng)则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能(néng)科(kē)技、瑞浦兰钧(jūn)。

　　作(zuò)为动力电池(chí)行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头企业，宁德(dé)时代于2023年一季度实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入890.38亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季(jì)利(lì)润增速创历史(shǐ)新高(gāo)。

　　北向资金调(diào)仓(cāng)换股，“宁(níng)王(wáng)”重(zhòng)受青(qīng)睐(lài)

　　或许是(shì)基于优异的(de)业(yè)绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日(rì)，最近7天北向资金净流入宁(níng)德时(shí)代15.75亿元，位居(jū)北(běi)向净流入(rù)榜(bǎng)首。北向(xiàng)资金净流入较多的其它个(gè)股还(hái)包括宁德时(shí)代、工(gōng)业富联、贵州茅(máo)台、工商银行、北方华创、兴业银行(xíng)、紫(zǐ)金矿业、建设银行、比亚迪、中国石(shí)化。北向资金净流(liú)出较多的个股包括(kuò)格力电器、中国建筑(zhù)、东方财富、中国中免、阳(yáng)光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基(jī)绿(lǜ)能、长(zhǎng)江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的(de)“宁王”的外资还包括“柏基”。超长线投资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏基在谈(tán)及(jí)为(wèi)何持(chí)有宁德时代时，写道：宁(níng)德时代所(suǒ)处(chù)的位置是令(lìng)人羡慕的(de)。它背后有两(liǎng)大(dà)增长机遇一是电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方(fāng)面它的市场(chǎng)份额是领先的。此(cǐ)外，磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池因为安全性、生命周(zhōu)期和不含钴等特征而受到欢(huān)迎；动力电池的(de)企业发(fā)展与(yǔ)政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导者(zhě)也非常(cháng)有(yǒu)远见(jiàn)。

　　柏基(jī)同时也解释了：他们如何通过 “柏基十(shí)问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过(guò)，柏基也(yě)表示，如同所(suǒ)有的(de)投资者，他们(men)的判断也可能是错的(de)。例(lì)如，若(ruò)未来新(xīn)的电(diàn)池技术出现，宁德时代(dài)的竞争优势不复。随着电池成本下降，宁德(dé)时代(dài)若(ruò)不能保持利润率。宁德时(shí)代和(hé)电动车厂商(shāng)的关系若不能维系(xì)。这些因素(sù)都会影响柏基对于宁德(dé)时代(dài)的判断。

　　但并非所有的外资(zī)都在(zài)加仓宁德时代(dài)。4月另一欧洲巨(jù)头(tóu)安本投(tóu)资旗(qí)舰中国(guó)基金(jīn)“安(ān)本(běn)标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股(gǔ)票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓宁德(dé)时代(dài)0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基(jī)金持有的前十大重仓股为贵州茅台、宁(níng)德时(shí)代、中国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检(jiǎn)测(cè)、招商(shāng)银行、美的集团(tuán)、广联达、宁波(bō)银行(xíng)。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖(jiào)

　　宁(níng)德(dé)时代之(zhī)外，互联网或者(zhě)食(shí)品饮料(liào)也颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)旗舰基(jī)金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元人民币(bì)，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，基金前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股为贵(guì)州茅台、金山软件、中国(guó)平(píng)安、招商银(yín)行、万(wàn)华化学、恒生金融、泸州老窖、迈(mài)瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅度(dù)最大的(de)为泸州老窖，加仓(cāng)幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基(jī)金-中(zhōng)国机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大(dà)重仓(cāng)股为腾(téng)讯(xùn)控股、贵(guì)州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中(zhōng)国平安(ān)、招商银(yín)行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金加(jiā)仓阿里巴巴(bā)11.66％。

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