个人养老(lǎo)金业务(wù)试点(diǎn)落地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进(jìn)入(rù)为期一年的试点，在全国(guó)选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示，截至今(jīn)年3月末，个(gè)人养(yǎng)老金开户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券(quàn)公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益产品的(de)紧密(mì)联系和与投(tóu)资者的深度了(le)解，在养老基金(jīn)销售(shòu)方面已有多方实践。时(shí)值(zhí)个人养老金业(yè)务试点推行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报记者深入多家券商(shāng)，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)代销中(zhōng)的(de)“苦与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老(lǎo)金市场

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在获得更多(duō)证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商(shāng)获得(dé)代(dài)销资格。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基金数(shù)量增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务(wù)也成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券商(shāng)充(chōng)分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产品布局：要全(quán)更要精(jīng)

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目(mù)前(qián)，个(gè)人养老金可投资的(de)产(chǎn)品主要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)名录显示，当前上(shàng)线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公(gōng)司代销个人养老金产品资翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗格受到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼(jiān)业(yè)代(dài)理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数(shù)试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于公募基金(jīn)上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首批个人养老金(jīn)基(jī)金销售资格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公司共(gòng)计(jì)126只个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务(wù)负责(zé)人向中国基金报记者介绍(shào)称，中信(xìn)建投已引(yǐn)进华夏基金等(děng)发行养老(lǎo)基(jī)金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基(jī)本实现了(le)养老公(gōng)募(mù)基金的全(quán)覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客(kè)户服(fú)务办理的角度看(kàn)，大部分客(kè)户更愿意在产品货架丰富的机构(gòu)办(bàn)理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够带给客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品布局的“全面”是个人(rén)养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资(zī)意愿、投(tóu)资(zī)目(mù)的(de)的认知较为(wèi)模(mó)糊(hú)。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引(yǐn)入个人养老金(jīn)可投资的产品类型的基础上，各家(jiā)机构需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究每类产品的(de)特性(xìng)；结合存(cún)量客户的(de)个性化画像和客户特点，为客户提(tí)供切实可行的产品评估体系和(hé)养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者(zhě)来说(shuō)，当前阶段认(rèn)可(kě)并(bìng)开(kāi)通个(gè)人养老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来的个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认(rèn)的(de)是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账(zhàng)户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)，但如何投资也令不少投资者犯(fàn)难：买什么(me)、买多少，在(zài)哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越(yuè)多。现有(yǒu)养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接(jiē)，如何(hé)让投资者选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司的(de)投顾(gù)力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾(gù)问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结(jié)合的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温(wēn)度的专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合基金(jīn)公司治(zhì)理水平、投(tóu)研(yán)能力(lì)、业绩(jì)评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、声誉(yù)口碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特色养老(lǎo)金基金(jīn)产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业网(wǎng)点(diǎn)数量在(zài)“金融圈”内并不(bù)算少，但远难以(yǐ)与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位(wèi)，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公(gōng)布(bù)投资者通过其渠翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗(qú)道(dào)开通个人养老(lǎo)金账户的(de)情况(kuàng)。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银行个(gè)人养老金业务(wù)开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开办个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务的银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商业(yè)银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公(gōng)司个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务(wù)，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人(rén)养老金业(yè)务从引导客户形成科学(xué)养(yǎng)老(lǎo)理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到组合配(pèi)置的全(quán)周期专业资配服务(wù)和一站式的产品选择(zé)。中信证券亦推出个人养老金(jīn)投(tóu)资一(yī)站式解决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了(le)“引进(jìn)来(lái)”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务(wù)的解(jiě)决方案。东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁向记(jì)者介绍，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)基于(yú)对个人养老金目(mù)标客群的深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业作(zuò)为个人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深(shēn)度、全国广度(dù)”的(de)推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系统内成(chéng)员公司(sī)开(kāi)展走进(jìn)企业推广个人(rén)养老金活动，为企业单位(wèi)员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去(qù)客户前(qián)往(wǎng)营业厅办理(lǐ)业务(wù)路上花费的时间(jiān)，提高服务效(xiào)率，节约客(kè)户时间。展业初(chū)期组织了超过(guò)100场的个(gè)人(rén)养老金走进(jìn)企(qǐ)业(yè)服务活动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有(yǒu)半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉求等问(wèn)题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业(yè)内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需(xū)求，投资(zī)者更希望(wàng)能实(shí)现低(dī)波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时(shí)服务上(shàng)寻(xún)求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富管理转型(xíng)的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完(wán)善客(kè)户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户(hù)多层(céng)次金融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业(yè)务内涵上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，在客(kè)户(hù)分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选择社保关系在(zài)先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税优(yōu)敏感、对理(lǐ)财有初步认(rèn)知的(de)客户进行(xíng)第一阶(jiē)段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其他客(kè)户(hù)会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后续服务(wù)。

　　东方证券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业单(dān)位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具(jù)有一定(dìng)经营规模的企业员(yuán)工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识和财(cái)务认知；这类人群对未来退(tuì)休有(yǒu)一(yī)定(dìng)的规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)金是一个(gè)增量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等不同风(fēng)险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养老金(jīn)投资计(jì)划。此(cǐ)外，证券公司(sī)可以通过加强(qiáng)顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户有效应对投资组合净值(zhí)的波(bō)动，引导客户(hù)持续(xù)参与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客(kè)户(hù)养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人表示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机(jī)构(gòu)和(hé)金(jīn)融产品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养老直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量(liàng)市场，承担起构建养老金第(dì)三支(zhī)柱的重要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获(huò)客及(jí)投教方面，应(yīng)加大资源投入(rù)，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客户(hù)对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事业(yè)单位，通过上(shàng)门服务的(de)方式触达(dá)企业和客户(hù)，举办专(zhuān)题(tí)讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会(huì)和投资教育活(huó)动(dòng)，帮助客(kè)户了(le)解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的重(zhòng)要(yào)性、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的兴趣和(hé)参与度。

　　第(dì)二，在(zài)App服(fú)务功能优化方(fāng)面，建立(lì)内容丰富(fù)的一站式个(gè)人(rén)养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能(néng)，提供丰(fēng)富的养(yǎng)老资讯和实用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节(jié)税(shuì)计算器(qì)），加(jiā)强与(yǔ)客户(hù)的深度(dù)互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科(kē)技(jì)和人(rén)工智能技术，通(tōng)过数据分析(xī)和算法模(mó)型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限(xiàn)，定(dìng)制化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮助客户更好地实现养老(lǎo)投资保值(zhí)增值。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业(yè)务(wù)负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对不同养老(lǎo)诉(sù)求的客户达成“千人千(qiān)面”的个性化(huà)服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一(yī)的(de)养老配置(zhì)服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不大？产(chǎn)品能不能满足(zú)真正的养老诉(sù)求？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，目前养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益(yì)告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年(nián)持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全安泰稳健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人介绍(shào)，目前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到(dào)的(de)同时(shí)又规(guī)避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退休的投资者也是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地(dì)区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同(tóng)类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行综合(hé)评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产(chǎn)品、合适(shì)的产品推荐给(gěi)合(hé)适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据(jù)自身投资目(mù)标和风险承(chéng)受能力选择具(jù)体(tǐ)的产品。比如低风险偏(piān)好的客(kè)户可(kě)选择目标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类产品(pǐn)，通过(guò)严格控(kòng)制股(gǔ)票资产仓位(wèi)降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目(mù)前(qián)我国城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际(jì)经验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的(de)生活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的(de)增值功(gōng)能也是一个重要考量。由于(yú)个人养老金取(qǔ)用(yòng)需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资(zī)收益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置(zhì)一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益(yì)型(xíng)资产上(shàng)，实(shí)现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增值(zhí)的(de)养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。站在(zài)资产角度，想要(yào)实现长(zhǎng)期(qī)资金的(de)稳健投资回报，资(zī)产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品(pǐn)种(zhǒng)、不(bù)同收益特(tè)征、低(dī)相关性的金(jīn)融资产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投(tóu)资者的(de)养老投资目(mù)标。

　　推动个人养(yǎng)老金业(yè)务高质(zhì)量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠(qú)道(dào)网(wǎng)点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可(kě)参与到为客户(hù)提供个(gè)人养老基(jī)金服务(wù)，几类机构(gòu)优势互(hù)补，严(yán)格意(yì)义上说是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者(zhě)每(měi)家机(jī)构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分发挥自(zì)身优势(shì)，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未(wèi)来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在(zài)服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售范(fàn)围，在养老(lǎo)品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规(guī)划业(yè)务合规性，为(wèi)不同的(de)客户提供基于客户需求和(hé)画像的养(yǎng)老规(guī)划方案。”上述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)提出，当前的政策要(yào)求(qiú)下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在(zài)券商端参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老金投资，需要分别(bié)在银行(xíng)端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资者来(lái)讲，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由(yóu)于(yú)政策(cè)对(duì)代(dài)销个人(rén)养老金产品(pǐn)的(de)管(guǎn)理要求，券商(shāng)暂时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产品(pǐn)种类较为单一，难(nán)以进一步(bù)为投资者提供更丰富的(de)个人养(yǎng)老金配置方案。未来(lái)期待能够从政策端进一步简化投(tóu)资者(zhě)的办理流程，提升客户体验；给予券(quàn)商在(zài)多样化(huà)个人(rén)养老金品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退(tuì)税比(bǐ)去年(nián)多了不(bù)少，仔(zǎi)细询(xún)问之下才发现，是因为去年(nián)底(dǐ)开(kāi)通了个人(rén)养老金业务，并入了(le)金。这一消息大(dà)大刺激了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户(hù)的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低于1000元(yuán)。此外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资管(guǎn)业协(xié)会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养(yǎng)老金账户的三千多(duō)万人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的(de)结(jié)果来看，个人养老金产品的收益(yì)率远低于预(yù)期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开(kāi)户的原(yuán)因(yīn)主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引客(kè)户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老规划(huà)，也需要业(yè)务人员及(jí)其所在(zài)机构有比较专业且(qiě)综合(hé)的服务能(néng)力。

　　也有部(bù)分投资者(zhě)认为(wèi)，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人或家庭(tíng)养老的全面需(xū)求(qiú)，还需要结(jié)合其他商(shāng)业产品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数(shù)产(chǎn)品流动性差(chà)，难(nán)以(yǐ)预(yù)防到退休(xiū)前的应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两低三(sān)不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低(dī)、已缴费人数占建立账户人数比例(lì)低；产(chǎn)品供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理总局(jú)出(chū)手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险产品的(de)供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总(zǒng)局已向业内就关(guān)于促进专属商业养老保险发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试(shì)点业(yè)务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化业务，参与(yǔ)该项(xiàng)业务(wù)的(de)险企数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)的主要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意味着个人养老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证(zhèng)+浮动(dòng)”的(de)收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户(hù)选择。据(jù)各家保险公司披露的专属商(shāng)业养老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的(de)特点，包括为(wèi)退(tuì)休人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人(rén)群储备失能(néng)养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计初(chū)心，必须切实从(cóng)客(kè)户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必(bì)须(xū)紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减少或转移上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠(huì)百(bǎi)姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出充分(fēn)利用资本市场具(jù)有良好增值能力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能(néng)力和资产管理能力(lì)。“证(zhèng)券公(gōng)司(sī)作为财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发(fā)行(xíng)人（或(huò)管(guǎn)理人(rén)）合作(zuò)，根(gēn)据客户需(xū)求设计出(chū)在(zài)养老功能方面更有竞(jìng)争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的(de)产品设(shè)计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议(yì)，参考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经(jīng)验(yàn)，未来除了(le)股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底(dǐ)层(céng)可投(tóu)标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类资产，丰富(fù)投资(zī)者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直(zhí)接在开户的时候做投资选(xuǎn)择(zé)。这样在开户的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与个人养老金(jīn)可能面临的(de)流动性问题，长城(chéng)人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多(duō)种金(jīn)融工(gōng)具来解决客户(hù)对短期资(zī)金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发(fā)力个(gè)人(rén)补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足(zú)个人或(huò)家庭养老的(de)全面(miàn)需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户以(yǐ)外(wài)的个人补充养老金融方案，例(lì)如银河证券(quàn)的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前(qián)，银河(hé)证券(quàn)已根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安(ān)全性等特(tè)点，已退休人(rén)群(qún)养(yǎng)老需求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设(shè)计出(chū)多层次、多元化、个(gè)性化(huà)的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓越的养老规(guī)划与满足不同养老需求(qiú)的资(zī)产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不同(tóng)品类产品，覆盖(gài)养老收益(yì)性资产和(hé)保障性资(zī)产(chǎn)，满足(zú)客户多样化、多(duō)层级(jí)的养老(lǎo)资产配置(zhì)需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业(yè)务中的企业(yè)年金(jīn)业务(wù)，银河证券还上线了自研的年(nián)金综合(hé)评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净值与持股比(bǐ)例等(děng)数据(jù)，结合公(gōng)募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金组合(hé)的评价(jià)结果。此外，也可以利用年(nián)金机制间接服务背后的企业员工(gōng)和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市(shì)提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为央(yāng)企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价(jià)等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部署的年金(jīn)综合(hé)评(píng)价系(xì)统(tǒng)及研究咨(zī)询服(fú)务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性的综合金融服(fú)务体(tǐ)系均(jūn)是公司(sī)积极响(xiǎng)应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略(lüè)而(ér)推出的(de)新服务(wù)，体现了在(zài)第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)，目前公(gōng)司已初步建立了(le)个人养(yǎng)老金及个(gè)人养老金融服务体(tǐ)系，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百(bǎi)姓提供更加(jiā)有温度(dù)、有态(tài)度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了(le)解(jiě)，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识程度(dù)在不断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只(zhǐ)是(shì)开了账(zhàng)户并(bìng)没有(yǒu)存钱，或存(cún)了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品或者有(yǒu)其他(tā)顾(gù)虑。”林漪(yī)还(hái)告(gào)诉记者，“这种情(qíng)况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料(liào)向客户进行详细介绍和对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制度(dù)落地(dì)已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众接受度(dù)和业(yè)务(wù)进展情况如何？从业人员(yuán)在(zài)具体实操过程中(zhōng)又遇(yù)到了(le)哪些困难(nán)？不同(tóng)年龄段的群体会怎样(yàng)理解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者实地(dì)探访上海(hǎi)地区几(jǐ)家银行网点和券商营(yíng)业(yè)部，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社(shè)部和(hé)国家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台数(shù)据可知，个人养老金制度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商营(yíng)业部财富(fù)管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业(yè)部咨(zī)询的，还有很(hěn)多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业务(wù)的(de)热情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和单(dān)位(wèi)组织来了解、参与个人(rén)养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同(tóng)年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以(yǐ)来，她每(měi)年都将收入的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制度后(hòu)，就分一部分在个(gè)人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不(bù)会影(yǐng)响她未来(lái)的(de)生(shēng)活质量，并(bìng)且(qiě)放进个人养(yǎng)老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工(gōng)作(zuò)不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示(shì)，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活质量还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述两种不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向(xiàng)记者坦言，他们在(zài)日常介绍个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群(qún)体(tǐ)的不同需(xū)求和想法，进而更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给(gěi)刚工作不久的年轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经(jīng)了解个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的民众(zhòng)仍在“观(guān)望(wàng)”。从(cóng)现有数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户，但完(wán)成资(zī)金存(cún)储的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手”；另(lìng)外(wài)一(yī)些(xiē)客户(hù)则是认为在个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)并非专门(mén)设(shè)计且收益优(yōu)势不明显，目前个人养老(lǎo)金可以(yǐ)购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人(rén)养老金账户(hù)也可以直(zhí)接(jiē)买，且收益(yì)差距(jù)不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从券商(shāng)从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业(yè)务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公募基金(jīn)，无(wú)法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达(dá)到资产配(pèi)置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于(yú)离退休还较遥远的群体来(lái)说，养老需求(qiú)当然也需(xū)要(yào)考虑，但眼下的(de)生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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