AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以(yǐ)AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具(jù)体T东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗MT行(xíng)业的(de)观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次(cì)利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文(wén)心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的(de)计(jì)算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金(jīn)科(kē)技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构(gòu)成未(wèi)来(lái)社(shè)会(huì)的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮(lún)的(de)爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公(gōng)、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的(de)生(shēng)产要素(sù)，高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也(yě)重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科(kē)技板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通用(yòng)性。这(东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗zhè)属于科(kē)技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于(yú)这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年(nián)三(sān)季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗了难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但我们(men)还(hái)是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很(hěn)难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。

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