编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带火了科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了(le)上一季(jì)度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在(zài)优质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季(jì)度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一(yī)季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德(dé)，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医(yī)学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方(fāng)医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游(yóu)的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的(de)中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研发的(de)公司(sī)，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双二(èr)百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)表示(shì)：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)今(jīn)年2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金的(de)持(chí)仓(cāng)结构并(bìng)没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他(tā)的业(yè)绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所管理的(de)8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新调(diào)进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值(zhí)类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类(lèi)资源股(gǔ)格(gé)外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们(men)携(xié)手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近(jìn)30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权(quán)益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格(gé)来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留(liú)的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧(huì)智(zhì)联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联(lián)主题(tí)继(jì)续增(zēng)加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕信(xìn)息技(jì)术、数字(zì)经(jīng)济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的(de)标(biāo)的(de)来(lái)看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱(qū)动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资(zī)机会，在策(cè)略上，我们(men)已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的(de)消费及原材(cái)料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了四季(jì)度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末(mò)，基(jī)金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的(de)领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报(bào)超过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的(de)比例上限，它(tā)们(men)分(fēn)别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜排(pái)名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众(zhòng)不(bù)同的(de)一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能对收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消费电(diàn)子(zi)的复苏(sū)可能只是(shì)一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他(tā)仅在(zài)十大重仓股中做(zuò)出了(le)一(yī)处调整，也(yě)就是用(yòng)昊(hào)华科技替(tì)代(dài)了上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八(bā)家，惟二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高(gāo)确(què)定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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