个人(rén)养老金业务(wù)试点落地半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老金开始进入为(wèi)期(qī)一年(nián)的(de)试点，在全国选取(qǔ)了36个试(shì)点城市和地区(qū)进行(xíng)推进(jìn)。据人力资源和社会(huì)保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月(yuè)末，个人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务(wù)的代销主渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭借其与权(quán)益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与投资(zī)者的深度了(le)解，在养老基金(jīn)销售方面已有多(duō)方实践。时(shí)值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业(yè)务正(zhèng)在获(huò)得(dé)更多证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老(lǎo)金试点(diǎn)落(luò)地，14家(jiā)券商(shāng)获得代(dài)销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要(yào)的代销方之(zhī)一，证券(quàn)公司(sī)在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试点的铺(pù)开和推(tuī)广(guǎng)中持(chí)续发力，个人(rén)养老金业务也成为大型(xíng)券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾(gù)大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募(mù)基金。据人(rén)社部个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品名录显示(shì)，当(dāng)前(qián)上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资(zī)格受到明显限制，仅部(bù)分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司可销售养老保(bǎo)险，大(dà)多(duō)数(shù)试点券商将(jiāng)视线聚焦于公募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个人(rén)养老金基(jī)金销(xiāo)售资格，完成全(quán)部(bù)40家基(jī)金管理公(gōng)司共计126只个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)产品的上线，基本实(shí)现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业务(wù)负责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不(bù)断完(wán)善产品池。东方证(zhèng)券(quàn)亦表示，目(mù)前已基本(běn)实现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰富(fù)的机(jī)构办理(lǐ)个(gè)人养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给(gěi)客(kè)户更好(hǎo)的服务(wù)办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大(dà)部分客户对(duì)于金融(róng)产品的(de)特(tè)征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资(zī)意愿、投资(zī)目(mù)的的认知较为模关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些糊。帮助客户(hù)做(zuò)好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为(wèi)服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金(jīn)可投资的产品类型的(de)基础上，各家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特(tè)性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画像和客(kè)户特点，为客(kè)户提供(gōng)切实可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人(rén)投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个(gè)人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自(zì)开户渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带(dài)来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数(shù)量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休(xiū)后才能取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内(nèi)充分(fēn)利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何(hé)投(tóu)资(zī)也令不少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什么(me)、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选择已令投(tóu)资(zī)者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品(pǐn)，证券公司的投顾(gù)力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名(míng)高素质的投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信建(jiàn)投采取线上(shàng)线下相结合的(de)方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安(ān)在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时(shí)曾(céng)介绍(shào)，其(qí)结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值(zhí)得(dé)信赖的养老金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养老金基(jī)金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客(kè)户(hù)个性化养(yǎng)老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员工

　　不得(dé)不(bù)承(chéng)认的是，虽然(rán)证券公司营业网点数(shù)量(liàng)在“金融(róng)圈(quān)”内并不(bù)算少(shǎo)，但远(yuǎn)难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行(xíng)召开的2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第(dì)三位(wèi)，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿(yuàn)意公布投资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国(guó)家社(shè)会保(bǎo)险公共服务(wù)平(píng)台上仅可查询商业银行个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有22家开设了资金账户(hù)和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业务、保险交易业(yè)务和理财(cái)交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行所拥有的(de)产品和渠(qú)道优(yōu)势相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的规模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人(rén)养老金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意到(dào)，多家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导客户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出发(fā)，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到(dào)组合(hé)配置的全周期专业(yè)资配服(fú)务和一站(zhàn)式(shì)的产(chǎn)品选择(zé)。中(zhōng)信证券亦推出个人养老金投资一(yī)站式解(jiě)决(jué)方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引(yǐn)进(jìn)来(lái)”并全方(fāng)位服务投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开(kāi)拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的解决方案。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍(shào)，东方证(zhèng)券(quàn)基(jī)于对(duì)个(gè)人(rén)养老金目标客群(qún)的(de)深入研究，将开发大中型企业作为个(gè)人养老金客户(hù)拓(tuò)展的重点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券协同系统内成员公司开(kāi)展(zhǎn)走(zǒu)进(jìn)企业推广个人(rén)养老金(jīn)活动，为(wèi)企(qǐ)业单位员工提(tí)供个人养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前往营业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时(shí)间。展业(yè)初期组(zǔ)织了(le)超(chāo)过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活动，覆(fù)盖企业员(yuán)工近万人(rén)。

　　个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制(zhì)度试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年(nián)11月下旬(xún)，券商代销个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)“开闸”，多(duō)家(jiā)获资质(zhì)的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率和回(huí)撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人养老产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然(rán)成为券商财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型的核心方向之一。通(tōng)过不断完(wán)善客户服务体系，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多层(céng)次金融(róng)需求，促进财(cái)富管理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户(hù)分(fēn)类服务方面，会根(gēn)据(jù)国家政策选择社保关系在(zài)先行城(chéng)市（地区）、能享受税优且对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户进行第一(yī)阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证券公(gōng)司可重点(diǎn)关(guān)注(zhù)企(qǐ)事(shì)业单(dān)位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一(yī)定(dìng)经营规模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备一定投资意识和财(cái)务认知；这类人群对未来退休有一定的(de)规划(huà)和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个(gè)增(zēng)量市场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜(qián)在(zài)客(kè)群(qún)可以全市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以通过投研优(yōu)势和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的(de)风险偏好，结合稳(wěn)健(jiàn)、平衡(héng)、积极等(děng)不同(tóng)风险类型(xíng)的养老基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个人养老金投(tóu)资计划。此外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加强顾(gù)问服(fú)务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对(duì)投资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引(yǐn)导客户持续(xù)参(cān)与(yǔ)养(yǎng)老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表(biǎo)示，会针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化(huà)养老(lǎo)策(cè)略(lüè)。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优(yōu)的(de)1.2万个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求的金融(róng)机构和(hé)金融产品(pǐn)清单、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融(róng)服(fú)务，包括养(yǎng)老计(jì)算器、个(gè)性(xìng)化的(de)补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定(dìng)期的(de)养老方(fāng)案跟踪(zōng)报(bào)告(gào)以及养老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券公(gōng)司(sī)需(xū)要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三(sān)支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投教方面(miàn)，应(yīng)加大资(zī)源投(tóu)入(rù)，通过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客(kè)户(hù)对(duì)个人养老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门服务的方式触(chù)达企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和投资(zī)教育活动，帮助(zhù)客户(hù)了解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)的重要性、投(tóu)资策略(lüè)和长期规划，激(jī)发客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的(de)一站式个人(rén)养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税计(jì)算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融(róng)科技应用方面，引入(rù)智(zhì)能科技(jì)和人工(gōng)智(zhì)能(néng)技(jì)术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据(jù)客(kè)户(hù)的风险承受(shòu)能(néng)力、资产状况和目标退休(xiū)年(nián)限，定制化推荐(jiàn)养老金产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)则表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智能客户(hù)分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户(hù)达(dá)成“千人千面”的(de)个性(xìng)化服(fú)务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行(xíng)半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，产品收益和(hé)回撤率(lǜ)大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老(lǎo)诉求？这(zhè)些(xiē)问题(tí)都是(shì)投资者的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产品(pǐn)，近七成收(shōu)益(yì)告负。其中，业绩(j关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些ì)垫(diàn)底的一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的(de)有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成(chéng)立以来回(huí)报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基(jī)金(jīn)收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由(yóu)于(yú)资金(jīn)“只进(jìn)不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成(chéng)败的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客(kè)户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养老目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人介绍，目前个人养老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其(qí)特点达(dá)到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客(kè)群(qún)情(qíng)况(kuàng)来看，低(dī)波(bō)低回(huí)撤对于离退休时(shí)点较近的投资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回撤(chè)特(tè)征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者也是可以选择(zé)的，拉长周期(qī)看也能(néng)满足客户(hù)养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的(de)，前提是有一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体(tǐ)系的评价，能(néng)较为清晰地(dì)区分出产品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收(shōu)益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地对(duì)同(tóng)类或者同策略产品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适(shì)的产(chǎn)品推(tuī)荐给(gěi)合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目(mù)标日期型(xíng)两大(dà)类，投资者(zhě)可(kě)以根(gēn)据自身(shēn)投资目标和风险承受(shòu)能力选择具体的产品。比如低风险偏好的客(kè)户可选(xuǎn)择目标日(rì)期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产品(pǐn)，通过(guò)严格控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产品(pǐn)波动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职(zhí)工(gōng)养老金替(tì)代率尚有不足，根据国际经验，如(rú)果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替(tì)代(dài)率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)的增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老金(jīn)取用需要达(dá)到(dào)年(nián)龄(líng)等条件，投资资金具有(yǒu)长期(qī)性(xìng)，可(kě)以达到几十年(nián)，能够承(chéng)受一(yī)定的(de)短(duǎn)期(qī)波动，对于追求长期投资(zī)收益的客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权益(yì)型(xíng)资产上，实现养老投资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责人也认为(wèi)，个(gè)人养老金产品具(jù)有一定(dìng)的普惠金融(róng)属性，需要(yào)关注老百姓长期(qī)保值增值(zhí)的养(yǎng)老需求。站在资(zī)产角度(dù)，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不(bù)同收益特征、低相关性(xìng)的金(jīn)融资(zī)产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体(tǐ)波(bō)动(dòng)，从(cóng)而更好地满足投(tóu)资者的(de)养老(lǎo)投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人(rén)养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积(jī)极(jí)发展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，与渠(qú)道网点和(hé)客(kè)户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如何(hé)突(tū)破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化(huà)的(de)发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金独(dú)立(lì)销售机构都(dōu)可参(cān)与到(dào)为客户(hù)提供(gōng)个人养老基金服(fú)务，几类机构优势互补，严(yán)格意(yì)义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构或(huò)者每家机构可以根据自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充分发(fā)挥自身优势(shì)，服务(wù)好有(yǒu)养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基础(chǔ)设施建(jiàn)设，能(néng)在服务(wù)时效性上(shàng)与银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时的(de)开户(hù)、下单服务(wù)；二(èr)是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可(kě)为客户提供的(de)养老产品（如(rú)养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不(bù)同的客(kè)户提供(gōng)基(jī)于客户(hù)需(xū)求和画像的(de)养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责(zé)人(rén)提(tí)出(chū)，当(dāng)前的(de)政策要(yào)求下，客户如(rú)果想在券商端参与个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要分别在(zài)银行端、个税(shuì)端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政(zhèng)策对(duì)代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品的管理要求(qiú)，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单(dān)一，难以进一(yī)步为投资者提供更丰富(fù)的个人养老金(jīn)配置方(fāng)案。未(wèi)来期待(dài)能够从政策端进一步(bù)简(jiǎn)化投资者(zhě)的办(bàn)理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种的引(yǐn)入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是(shì)因为去年(nián)底开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入(rù)了金(jīn)。这(zhè)一消息大(dà)大刺(cì)激(jī)了不少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月初的2817万人(rén)相比，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开户数(shù)快速攀(pān)升，但是个(gè)人养老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于(yú)预期，是大(dà)多(duō)人不(bù)愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因(yīn)主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责(zé)人认为，这是一个(gè)专业活(huó)，既需(xū)要了解客(kè)户的(de)经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也(yě)需要业(yè)务人员(yuán)及其所在机构有比较(jiào)专业且(qiě)综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人(rén)或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，还需要结合其他商业产(chǎn)品(pǐn)等综(zōng)合考虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以预防到(dào)退休(xiū)前的应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口(kǒu)全球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈(chéng)“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数(shù)比例(lì)低(dī)；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金融(róng)监督(dū)管理总局(jú)出(chū)手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内(nèi)就关于(yú)促进专(zhuān)属商业(yè)养老保险发展有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根(gēn)据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着(zhe)专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企数量将增加(jiā)不少。此外，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些)老保险(xiǎn)是(shì)对接个人养老金制度的主要(yào)保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格账户(hù)供(gōng)客户选(xuǎn)择。据各家保险公司披露的专属商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同(tóng)时，多家金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证(zhèng)券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资(zī)风(fēng)险(xiǎn)相比(bǐ)，有其(qí)更(gèng)加突(tū)出的特(tè)点(diǎn)，包括(kuò)为退休人群提供稳定(dìng)安(ān)全有(yǒu)保障且抗(kàng)通(tōng)胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失(shī)能养护和(hé)医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人(rén)群(qún)规划遗(yí)产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须切(qiè)实从客户需(xū)求出发(fā)；养老金(jīn)融产品的设计理念(niàn)，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄(líng)风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应(yīng)该更(gèng)多的(de)让利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但长期正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利用资本(běn)市场具有(yǒu)良好增(zēng)值能力资(zī)产的养老产(chǎn)品取决于发(fā)行人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计(jì)能力(lì)和资产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理服务提供商(shāng)，可(kě)以与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能(néng)方面(miàn)更有竞(jìng)争(zhēng)力的(de)产品”，上述(shù)负责人(rén)表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能参与(yǔ)到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计之(zhī)中(zhōng)。其(qí)个人养老业务负责人建议(yì)，参考部分发达国(guó)家的经验，未(wèi)来(lái)除(chú)了(le)股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底(dǐ)层可投标的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风险(xiǎn)。

　　励(lì)正(zhèng)集团(tuán)中(zhōng)国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避免“开空账”。也就(jiù)是(shì)说(shuō)，参与(yǔ)者可以直接在(zài)开户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户的(de)时候就(jiù)可以形(xíng)成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参(cān)与个人养老金(jīn)可能面临(lín)的流(liú)动性问(wèn)题(tí)，长城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等(děng)多(duō)种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客(kè)户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券商发(fā)力(lì)个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个人(rén)或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，多家券(quàn)商还发力(lì)个人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人(rén)补充养老金(jīn)融方案，例(lì)如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划(huà)的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安(ān)全性(xìng)、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化(huà)的养(yǎng)老配置(zhì)方案，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社(shè)会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的养老规(guī)划与满足不同(tóng)养老需求的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额(é)终身寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保(bǎo)障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多样化、多层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务中的(de)企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了(le)自(zì)研的年(nián)金综合(hé)评(píng)价系(xì)统。该系(xì)统可(kě)以通过客(kè)户(hù)提供(gōng)的“脱敏”后年金组(zǔ)合(hé)净值与持股比例(lì)等(děng)数据，结合公募基金、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评价(jià)结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机(jī)制(zhì)间接(jiē)服务(wù)背后的(de)企业(yè)员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研(yán)究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供(gōng)职业年(nián)金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线业务规(guī)划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供企业年金组(zǔ)合评(píng)价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发建设部(bù)署的年金(jīn)综合评(píng)价系(xì)统(tǒng)及(jí)研究咨询服务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的(de)综合金融服务体系均是(shì)公(gōng)司积(jī)极(jí)响应国(guó)家(jiā)养(yǎng)老(lǎo)发展战(zhàn)略(lüè)而推出(chū)的新服务(wù)，体现了在第(dì)二、三(sān)支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司(sī)已初(chū)步建立了个(gè)人养老金及个人养老金(jīn)融(róng)服务体系(xì)，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供(gōng)更加有温度、有(yǒu)态度的个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户(hù)开通过(guò)程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并(bìng)且(qiě)有不少(shǎo)开户人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制度的(de)普及度(dù)和客户认识(shí)程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户经理(lǐ)林(lín)漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开(kāi)了(le)账户(hù)并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金制度(dù)正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个(gè)先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离个人养老金制度落地(dì)已经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业人员在具(jù)体(tǐ)实(shí)操过(guò)程中又遇到了(le)哪些困难？不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)段的群体会怎(zěn)样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实地探访(fǎng)上海(hǎi)地区几(jǐ)家银行网点(diǎn)和券商(shāng)营业部(bù)，了(le)解个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保险公共服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人养老金(jīn)制度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与人数方面(miàn)都有所增(zēng)加。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户都(dōu)对个人养老金(jīn)业务(wù)热情高涨，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是(shì)打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的热情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人咨(zī)询和开户外(wài)，还有不少企(qǐ)业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过企业和单位组(zǔ)织(zhī)来了解、参与个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已购买个(gè)人养(yǎng)老金产品的(de)朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海地区(qū)金融机构工作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自(zì)从(cóng)工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部(bù)分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了(le)个人养老金制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养老金账户(hù)是在基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最(zuì)在意的就是买个人(rén)养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质(zhì)量(liàng)还(hái)有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对(duì)上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程中(zhōng)确(què)实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而(ér)更(gèng)好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退休(xiū)后多一(yī)份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端(duān)个人养老金业(yè)务的开展中感受到，一些客户开了(le)户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设计(jì)且收(shōu)益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可(kě)以购买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品、养老目标基(jī)金四(sì)类产品，即使不通(tōng)过个人(rén)养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人(rén)养老金业(yè)务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券(quàn)商端个人养老(lǎo)金(jīn)只支持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老(lǎo)保(bǎo)险，有些客户风险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求更低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯公(gōng)募基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也(yě)需要(yào)考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是(shì)更重要的。

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