财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上(shàng)海车展有望(wàng)带(dài)动(dòng)购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳(wěnacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月份的(de)排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目前(qián)仍难以判断(duàn)。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年(nián)四(sì)季度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水(shuǐ)平(píng)。材(cái)料(liào)价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法àn)年(nián)时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存(cún)在一些问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的(de)合(hé)理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和(hé)分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来(lái)看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　across 和 cross的区别，cross和across区别和用法rong>后(hòu)续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的(de)波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过(guò)去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四季度的(de)2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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